根據(jù)最新的官方疫情數(shù)據(jù)，新增確診人數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了階段性的企穩(wěn)和減少，盡管疊加春運(yùn)返程但湖北以外地區(qū)新增確診也出現(xiàn)了趨勢性回落，可以初步判斷疫情的第一高峰已過，與此對應(yīng)的對資本市場在情緒上沖擊最大時(shí)段已過。如果后續(xù)在復(fù)工中延續(xù)較好的疫情控制，預(yù)計(jì)整體疫情將較快確認(rèn)總感染人數(shù)的穩(wěn)定和基本控制。后續(xù)，資本市場主要從情緒影響轉(zhuǎn)向基本面影響，不可否認(rèn)由于春節(jié)假期的延長和復(fù)工的推遲，2020年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)階段性會(huì)有所壓力，但無論是觀察政策走向還是根據(jù)“非典疫情”的歷史經(jīng)驗(yàn)，對經(jīng)濟(jì)的沖擊也更多是一次性的，進(jìn)而對資本市場的影響也是相對溫和的，預(yù)計(jì)股票市場因疫情沖擊基本面的壓力不會(huì)太大，全年市場仍趨勢向好。

債券市場方面，春節(jié)過后資金利率一度上行，央行加大逆回購?fù)斗挪⒄{(diào)降OMO利率，貨幣政策態(tài)度以穩(wěn)為主。疫情擴(kuò)散引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒升溫，利率債暴漲，10年國債收益率一度臨近2.8%關(guān)口。展望后市，疫情對一季度GDP的沖擊難以避免，消費(fèi)、生產(chǎn)和工業(yè)品價(jià)格可能都將明顯承壓。從長周期來看，外需跟隨全球經(jīng)濟(jì)共振走弱的趨勢未發(fā)生改變、房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行周期及消費(fèi)持續(xù)反彈動(dòng)力不足等因素的影響，未來宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于長周期筑底階段。預(yù)計(jì)節(jié)后資金面整體有望保持合理充裕狀態(tài)，在感染人數(shù)峰值出現(xiàn)前，資金利率沒有大幅上行的風(fēng)險(xiǎn)。短期來看，疫情擴(kuò)散引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒升溫，債市暴漲后需要注意交易的安全邊際。從中長期來看，基本面和流動(dòng)性環(huán)境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持樂觀態(tài)度。

股票市場方面，上周一出現(xiàn)單日大幅調(diào)整后，市場趨穩(wěn)后反彈。上證綜指，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-3.38%，-0.62%和4.57%，創(chuàng)業(yè)板指收于2015.8點(diǎn)，再創(chuàng)2016年12月以來新高。從行業(yè)指數(shù)來看，醫(yī)藥生物（5.98%）、計(jì)算機(jī)（4.19%）、傳媒（3.24%）、綜合（1.96%）、電氣設(shè)備（0.14%）等行業(yè)表現(xiàn)相對較好，采掘（-7.68%）、房地產(chǎn)（-7.07%）、建筑裝飾（-6.91%）、鋼鐵（-6.60%）、有色金屬（-5.81%）等行業(yè)表現(xiàn)靠后。國壽安保認(rèn)為，疫情變化對股票市場主要是兩階段沖擊，情緒影響和基本面調(diào)整，目前情緒影響基本已經(jīng)確認(rèn)且市場韌性強(qiáng)于預(yù)期，后續(xù)壓力不會(huì)太大；而基本面調(diào)整部分影響更加溫和，而且結(jié)構(gòu)性差異較大，部分受影響不大甚至受益于假期延長的傳媒、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的子行業(yè)個(gè)股，可能反而表現(xiàn)更強(qiáng)。整體上看，應(yīng)保持對股票市場的信心，短期恐慌后市場明確企穩(wěn)，目前估值相對合理，應(yīng)選擇市場阻力小的方向進(jìn)行積極布局，全年角度看科技大周期的趨勢向好。具體建議方向我們維持節(jié)前的建議，中期對科技股的看好，受益于事件性催化的醫(yī)藥、傳媒等行業(yè)可能逆勢走強(qiáng)，是短期策略性的優(yōu)質(zhì)品種。