春節前A股市場短期快速調整，主要受到新型冠狀病毒疫情持續發酵的影響，而且從目前疫情演化和海外市場走勢來看，短期市場的主要影響因素仍將是疫情走勢。對疫情的影響和分析主要集中在三個方面，整體上對股票市場短期有所沖擊，但中期無須擔憂。一是本輪疫情有新變化，需要正視疊加春運等因素增加了防控的挑戰，也需要正視全面提升的防疫防控水平對疫情的積極影響。二是對宏觀經濟會產生一次性的沖擊，尤其是一季度經濟數據壓力相對更大，二季度仍可能略有壓力，但后續大概率趨于平穩。三是對股票市場而言，短期情緒沖擊顯著超過基本面影響，中期基本面影響會有所顯現，導致反彈中行業有所分化，但股票市場大趨勢震蕩向上未變，全年看好科技大周期向上。

債券市場方面，疫情擴散引發市場避險情緒升溫，利率債大漲，信用利差被動走闊。由于此次感染人數遠超非典，且絕大多數病例集中在武漢市及湖北省內，短期內對單一省市醫療資源形成極大挑戰，未來疫情變化需要等待增長拐點和峰值拐點的出現，尤其是需要密切觀察湖北省內的情況。展望后市，雖然疫情沖擊不影響趨勢，但在這一輪經濟弱復蘇的過程中，對基本面的拖累可能會大于非典，一季度疫情對消費和價格的沖擊不可避免，對生產的影響幅度則需要等到2月中旬觀察疫情變化和復工情況。在當前偏悲觀的市場情緒下，央行貨幣政策的應對將較非典時期更為積極，節后資金面有望保持合理充裕狀態，至少在感染人數峰值出現前資金利率沒有大幅上行的風險。短期債市大漲后，需要注意交易的安全邊際。從中長期來看，基本面和流動性環境對債券市場的支撐依然明確，對債券市場持樂觀態度。

股票市場方面，節前市場受疫情影響后半周壓力顯現。上證綜指，中小板指和創業板指漲跌幅分別為-3.22%，-0.99%和-0.25%。從行業指數來看，電子（3.08%）、醫藥生物（0.33%）、電氣設備（0.16%）、軍工（-1.01%）、綜合（-2.05%）等行業表現相對較好，休閑服務（-9.88%）、農林牧漁（-7.49%）、商業貿易（-6.32%）、食品飲料（-6.30%）、家用電器（-5.96%）等行業較弱。國壽安保認為，疫情的突然沖擊導致市場短期調整難以避免，但中期走勢并不會發生變化。參考2003年SARS疫情影響下的A股市場，全年僅不足10個交易日受到直接沖擊，剩余時間市場仍將延續內生邏輯，經濟基本面走強、政策階段性收緊抑制過度投資等因素才是決定市場走勢的核心變量，目前看2020年走勢也將類似。我們不應低估疫情的嚴峻性，也應該保持信心，在市場短期恐慌后還是應選擇市場阻力小的方向進行積極布局，全年角度看科技大周期的趨勢沒有發生變化。盡管市場短期可能大幅調整，具體建議方向我們維持節前的建議，中期對科技股的看好，短期要關注大金融配置的價值，另外受益于事件性催化的醫藥、傳媒等行業可能逆勢走強，是短期策略性的優質品種。