債券市場方面，英國病毒出現變異，大宗商品高位下跌，央行持續投放逆回購，呵護資金面。大行一年存單利率維持在MLF利率附近。經濟數據空白期，疊加流動性相對充裕，長端利率表現較好。從基本面來看，經濟延續復蘇狀態。需求端繼續恢復：地產新開工小幅提高，銷售有所下行，高頻數據中商品房成交面積增速有所下行；社零持續恢復，汽車銷售處于高位；出口增速大幅上行，進口增速小幅走弱，出口運價指數同比繼續走高。工業生產方面，高爐開工率保持平穩，PTA開工率小幅下降。整體來看，基本面仍延續復蘇路徑，但已到階段性高位。從資金面來看，央行保持逆回購投放，增加14天期限資金供給。時至下半月，機構跨年資金需求可能已得到滿足，資金面維持平穩。未來需關注春節期間央行的流動性對沖，從過去3年經驗來看，央行在春節期限均實施了充足的流動性投放工具，對沖現金走款對資金面的沖擊。整體而言，自信用風險事件爆發后，利率先上后下，事件開始時期，市場出現情緒的恐慌和對利率債的錯殺，此后金穩會表達了明確的維穩信號，央行兩次MLF操作提振了市場信心，資金面維持寬松。疊加各項經濟數據已處于高位，對市場的利空影響邊際減小，利率走出一波小行情。展望未來，經濟處于階段性高位，進一步上行空間不大；一季度將面臨經濟數據真空期，一方面，融資數據的影響更為重要，關注是否會出現信貸開門紅，進而出現社融的二次高點；另一方面，央行行為以及專項債提前發行等影響資金面的因素對市場的影響將有所增強，需密切關注情緒面和資金面的邊際變化。 

股票市場方面，A股維持在高位震蕩，整體略走強。主要原因是，前期市場對后續政策收緊的預期過強， 短期采用了相對謹慎的策略應對，但中央經濟工作會議“不急轉彎”定調后，市場情緒顯著改善，開啟了一輪相對偏強的反彈。但考慮到部分行業前期漲幅較大，市場對英國疫情的謹慎態度也帶來了階段性的回撤，市場的分歧有所增加，各板塊分化加劇且日內波動也顯著增加。另一方面，經濟工作會議的定調尤其是對2021年八大重點工作的部署，為市場帶來了較多的投資機會，其中“產業鏈自主可控”涉及的多個行業都有所表現，更重要的是沿著“碳中和”主題的板塊出現了持續大幅上漲，帶動結構性機會表現優秀。國壽安保認為，國內基本面向好，在局部出現了過熱跡象，對于部分行業尤其是中游制造行業的利潤將形成顯著支撐；而且外需層面上也持續超預期，出口增速仍將維持在高位，中游制造業也會受益。同時，內外部基本面共振的環境下，多數行業也都會有所改善。大勢研判上，中期看，受制于潛在的“緊信用”擔憂，市場悲觀情緒有所加重。同時由于本輪外需環境較強，與強經濟周期下“緊信用”中利潤和估值“雙殺”的環境有所不同，估值下行對市場的壓力也不會太大。行業配置上，受益于經濟基本面改善相關行業表現更佳，其中中游制造、強經濟相關板塊的行業受益的概率更大。行業配置上：一是中高端制造為主要方向，配置機械、電新、軍工、電子等行業；二是其他順周期板塊：白酒、銀行、有色、煤炭等。三是內需趨勢改善，可選消費彈性最大，優選汽車、家電、輕工。