債券市場方面，基本面數據穩步向好，債券收益率震蕩上行。節后外貿、社融數據超出預期，央行回籠節前流動性，資金利率先下后上。長債收益率震蕩上行，信用利差小幅走闊，國開受換券等因素制約整體表現不及國債。從基本面來看，進出口數據和社融數據顯著向好，內外需共振修復。出口持續改善，進口超出預期，一是海外疫情仍然嚴峻，中國的份額提升仍然支撐出口，未來需要關注外需恢復和份額下降兩種力量對出口趨勢的影響；二是國內需求恢復，疊加貿易協議因素引發的對美進口增長，進口超預期高增。社融和貸款總量、結構均改善，中長期貸款占比進一步提高，指示利率趨勢未變。前瞻地看，經濟向好的趨勢并未逆轉。當前銀行仍面臨長端負債不穩的問題，在月初回籠節前流動性后，央行MLF超量續作,緩解了低超儲率背景下的負債壓力。央行仍有意呵護銀行間流動性。但從同業存單利率趨勢來看，銀行負債端仍然面臨壓力。整體而言，考慮到央行貨幣政策轉向緊縮的概率不大，中短端利率的階段性頂部相對明確。但超儲率偏低的情況下，流動性平穩將更加依賴于央行削峰填谷式的精細化調節。趨勢上，長端利率受到基本面環境和流動性水平的壓制。外圍大選帶來的不確定性仍存，可能對風險偏好帶來短期沖擊，國內疫情后基本面修復最快的階段已經過去，未來長端利率仍有博弈交易性機會的空間。

股票市場方面，上周金融、外貿數據表現良好，疊加前期“十一”假期間全球資本市場普遍上行，海外資金再次開啟流入，帶動了A股市場繼續反彈。整體上看，前期主要影響市場風險偏好的是美國大選進程和對國內經濟、市場的影響，近期選情預期逐漸趨穩，促進全球風險偏好持續抬升。同時，由于美國國內選舉成為主要矛盾，對中國的責難顯著減少，更有利于A股情緒的進一步修復。國壽安保認為，短期市場仍將面臨較強反彈，但中期的外部潛在不確定性仍在，市場大概率回歸到相對偏強的區間震蕩格局，結構性機會較多。一是短期選情趨于穩定，但中期對美國大選還是要保持關注，仍有一些潛在的不確定性 。二是國內改革政策明顯在累積，深圳的改革仍是橋頭堡，有利于帶動改革預期提升風險偏好。三是年末在基本面趨勢修復的確定性下，估值趨穩、基本面趨勢強的板塊投資機會較多。行業推薦上更進一步精簡和聚焦：一是能化行業為首的周期龍頭，主要關注煤炭、化工和機械的部分子行業；二是部分可選消費開始修復的彈性，首選汽車整車，但后續可能也會往家電等行業擴散，還需要跟蹤。三是部分產業趨勢向上的科技（高端制造），目前最明確的還是新能源和軍工。四是常規季節性環境下有望修復的金融股，保險+部分銀行。