美國勞工部公布1月非農就業數據。美國1月新增非農就業30.4萬人，大幅超出市場預期 16.5萬人，源于建筑、零售、運輸倉儲、休閑和酒店等行業新增就業環比高增；1月失業率小幅攀升至4.0%，略高于預期和前值3.9%，主要受美國政府關門期間休假政府雇員計入臨時失業影響；1月時薪增速環比0.1%，不及預期0.3%和前值0.4%，同比3.2%低于前值。國壽安保基金認為，美國非農數據超預期，表明美國勞動力市場仍然強勁，印證經濟依舊穩固，有助于修復風險偏好，而小幅回落的時薪增速緩解對通脹的擔憂，支持美聯儲偏鴿派判斷，但結束加息言之過早。

債券市場方面，春節前一周，跨年資金面整體寬松。財政部將地方債招標下限由40bp下調至25~40bp ，疊加業績雷集中爆發以及美聯儲1月議息會議表態偏鴿派，利率債收益率陡峭化下行，3~5Y期限表現明顯好于10Y品種。信用債收益率整體下行，信用利差小幅走闊。此外，2月1日有媒體稱，央行窗口指導了1月信貸投放過快的銀行，要求其控制速度和規模，當日國債期貨下跌后反彈、走勢糾結，一方面，市場擔憂1月信貸大超預期，另一方面可能又因央行已對此做出了限制、市場對未來的擔憂下降。國壽安保基金認為，鑒于1月信貸高增已在市場預期中，預計1月金融數據對債市的沖擊可控。配置需求高企的背景下，債市上漲趨勢可能尚未被破壞。當前市場關注點主要在于中美貿易談判，考慮到有媒體稱白宮官員表示3月1日的談判截止日也可以后移，這在一定程度上意味著美方有很強的意愿達成協議，短期風險資產的反彈可能還有一定空間。不過，一旦談判窗口延長，貿易談判對資本市場的影響將再度減弱，即使結果向好，對美股和全球風險偏好修復的支撐可能也會減弱。

股票市場方面，節前A股如期震蕩，藍籌再領風騷。上證綜指漲0.63%，深圳成指漲1.17%，創業板指跌0.46%，滬深300漲1.98%，上證50漲2.38%，中小板指漲1.20%。兩市成交1.36萬億，量能持續收縮，不過陸股通大幅流入225.21億。漲幅前三的行業是家用電器（+3.12%）、銀行（+2.07%）、非銀金融（+1.85%）；跌幅前三的行業是傳媒（-4.13%）、輕工制造（-3.47%）、綜合（-3.47%）。概念指數中，匯金概念、風力發電、滬股通50等概念漲幅居前，互聯網營銷、共享單車、電子競技等概念跌幅居前。國壽安保基金認為，隨著商譽減值風險充分釋放，中小創卸下歷史負擔將觸底反彈，疊加信貸階段性高增、政策預期升溫、中美經貿磋商有序推進，流動性和風險偏好雙雙邊際改善，二月股市迎來做多窗口。行業方面，仍堅持兩大主線：一是業績確定的高景氣板塊，推薦周期反轉提前的生豬養殖，以及先進制造相關的新能源汽車、5G、集成電路；二是穩增長板塊，主要是基建相關的建筑、電力投資、軌道交通、機械，具有季度配置價值。