國家統計局公布工業企業財務數據。2018年全國規模以上工業企業利潤總額比上年增長10.3%，增速比1-11月份減緩1.5個百分點，12月份當月利潤同比下降1.9%。分行業看，石油開采、非金屬、黑色金屬、化學原料、酒飲料新增利潤最多，合計對規模以上工業企業利潤增長貢獻率高達77.1%，尤其是上游貢獻大部分利潤，但9月后盈利增長明顯放緩。分企業類型看，國有企業盈利連續6個月下滑至12.6%，民企盈利則連續2個月回升至11.9%， “剪刀差”收窄。國壽安保基金認為，2018年工業企業利潤三下臺階，主要受工業產銷增速放緩（量）、價格漲幅回落（價）拖累，隨著供需轉弱、PPI加速向下，后續量價因素對工業企業利潤的壓制將持續。

債券市場方面，上周央行持續回籠到期逆回購，1月23日和1月25日分別有2575億TMLF和2500億降準置換資金釋放，臨近春節資金利率整體小幅上行。經濟數據小幅超預期、股市反彈，疊加央行創設CBS支持銀行發行永續債引發寬信用擔憂，上周利率債收益率曲線整體陡峭化上行，全周10Y國開收益率上行幅度在10bp以內。信用債小幅調整，3Y以內品種信用利差略微走闊。國壽安保基金認為，央行創設CBS對債市的沖擊相對有限，市場關注點主要在于能否出表以解決資本占用的問題。短期進入數據真空期，疊加流動性寬松已為市場普遍預期，債市缺乏增量利好，未來長端利率下行可能仍需要短端利率下行打開空間。考慮到當前國內外風險偏好有一定修復，短期可繼續關注風險資產反彈的相對價值。

股票市場方面，上周A股上漲略顯頹勢，藍籌繼續占優。上證綜指漲0.22%，深圳成指漲0.19%，創業板指跌0.32%，滬深300漲0.51%，上證50漲1.00%，中小板指漲0.39%。兩市成交1.43億，量能繼續略有收縮，不過陸股通流入95.82億。漲幅前三的行業是銀行（+2.10%）、電子（+1.83%）、汽車（+1.48%）；跌幅前三的行業是鋼鐵（-2.37%）、采掘（-2.28%）、休閑服務（-1.91%）。概念指數中，雞產業、氟化工、染料電池等概念漲幅居前，黃金珠寶、垃圾發電、在線旅游等概念跌幅居前。國壽安保基金認為，目前市場上謹慎的聲音有所增多，春季躁動或步入震蕩區間。雖然，央行降準兌現，并創設CBS支持銀行補充資本，信貸多增預期提升，同時資本市場改革推進，中央深改委通過設立科創板方案，證監會換帥引發市場憧憬。但需要開始格外關注內外風險：內部看，年報預告接近尾聲，業績暴雷和商譽減值風險將于近期集中釋放；外部看，月底的中美貿易磋商仍存在不確定。