統計局發布了6月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據，CPI環比下降0.2%，同比上漲1.5%；PPI環比下降0.2%，同比上漲5.5%。CPI同比符合預期，主要受食品價格波動影響，食品價格下降1.2%，影響CPI下降約0.24個百分點。PPI中，漲幅回落的有煤炭開采和洗選業、石油加工業、石油和天然氣開采業，漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物制品業。國壽安保基金認為，6月物價數據符合預期，維持年內CPI同比2%左右，PPI同比逐季回落的判斷，通脹難成為今年影響貨幣政策的核心因素。

債券市場方面，上周央行繼續停止公開市場操作，凈回籠資金2500億。跨季之后資金面整體偏松，利率互換曲線短端大幅下行，也反映了市場對短期流動性的預期有所改善。利率債收益率曲線短端普遍下行，平坦化的收益率曲線繼續得到修復。上周國開、非國開表現明顯好于國債，反映流動性預期改善下的收益率下行主要由交易盤推動。長端國債、國開債變動不大，10年期國債收益率下行2.5bp至3.59%，10年期國開繼續穩定在4.20%。盡管一級招標火熱，但期限利差反彈，且成交繼續下滑，反映市場交易情緒已經在轉弱。信用債方面，上周1年以內各評級短融收益率均大幅下行。3到5年期品種中，中低評級中票表現要好于高評級品種，可能配置盤有部分參與。短端信用利差繼續壓縮，9M、1Y、3Y品種信用利差則有小幅走擴。整體來看，上周流動性寬松背景下利率債和信用債短端均有明顯下行，參與機構以交易性質為主。長端則基本持穩，可能與PMI數據強勁、經濟超預期下滑尚不可期有關。再加上國際債市在歐央行貨幣政策轉向的信號沖擊下大跌，國內投資者依然較為謹慎。國壽安保基金認為，考慮到7月中旬全國金融工作會議召開在即，“削峰填谷”態度下央行可能會有一定的對沖操作。短期來看債市走向仍缺乏明顯的催化劑，震蕩格局有望延續，交易性機會可密切關注央行態度、金融工作會議風向以及海外債市波動對國內債市的傳導。此外，接下來兩周將是數據集中公布期，PMI和通脹數據顯示經濟依然平穩運行，趨勢性機會尚待金融去杠桿監管逐步落地以及經濟出現明顯下行。

股票市場方面，上周股指略有分化，中小創表現相對較好。上周上證綜指漲0.80%，深圳成指漲0.32%，上證50跌0.25%，滬深300跌0.30%，中小板漲0.36%，創業板漲0.96%。上周行業漲幅前三分別為有色金屬（7.58%）、鋼鐵（5.61%）和采掘（3.83%），漲幅后三的行業分別為食品飲料（-3.64%）、家用電器（-3.24%）和醫藥生物（-1.17%）。概念指數方面，上周小金屬、稀土永磁、鋰電池概念位于漲幅前列，而粵港澳大灣區、白馬股、醫藥電商位于跌幅前列。國壽安保基金認為，6月以來市場反彈主要依賴于流動性的改善和經濟預期的向上修正，但7月中下旬資金面壓力仍在，股票市場仍將維持窄幅震蕩，不宜過高預期反彈幅度。風格上，基本面數據平穩，經濟、流動性、風險偏好均未現拐點，預計家電、食品飲料等前期強勢行業短期將有所調整，周期行業將短暫走強。但全年來看，市場風格不會發生顯著變化，龍頭個股受追捧仍將是主邏輯。7月可適當布局中報行情，建議關注部分前期滯漲的周期行業龍頭，除煤炭、鋼鐵和有色外，部分化工、輕工和機械個股也有博弈機會。概念方面建議繼續關注新能源汽車概念。