統計局發布了工業企業利潤數據，5月單月規模以上工業企業實現利潤總額6259.9億元，同比增16.7%，增速較前值的14%略有回升；1-5月全國規模以上工業企業實現利潤總額29000億元，同比增22.7%，增速比1-4月份放緩1.7個百分點。國壽安保基金認為，盡管5月單月利潤總額同比增速回升，但從累計同比增速角度考察5月工業企業利潤總額增速繼續呈回落態勢，一方面可能是受到近期PPI下行帶來的價格因素影響，另一方面也與生產小幅放緩有關。從利潤的分項結構分析，企業主營業務收入和利潤率仍保持在相對較高水平，短期內對工業企業的生產仍將帶來一定的支撐。

上周資金面整體平穩，季末考核沖擊弱于預期。央行連續5天公開市場無操作，凈回籠資金3300億。受流動性預期好轉影響，利率債收益率曲線繼續陡峭化下行，中長端期限倒掛形態明顯修復。10年期國債、國開債則小幅上行2.3bp和0.9bp，帶動10年期與1年期國債、國開債期限利差分別升至10.8bp和33.1bp。不過，期限利差仍處于歷史低位，一級招標也相對偏弱，反映多頭情緒不高。上周信用利差繼續壓縮，并且中低評級信用債表現明顯強于高評級品種，AA短融收益率下行幅度超過20bp。不過，考慮到金融去杠桿尚未結束，信用債需求面臨較大的不確定性，此次低評級信用債回暖的持續性可能有限，信用利差保護依然不足。整體來看，上周債市在跨季資金較為充足、監管趨于溫和、債券通即將開啟、人民幣匯率反彈等因素影響下繼續上漲。考慮到央行態度偏中性，7月前兩周資金集中到期時央行可能會有一定的對沖操作，短期流動性不會有大的擾動。不過，鑒于金融去杠桿仍在推進中，且6月PMI上漲顯示經濟超預期下行尚不可期，短期債市可能仍難有趨勢性機會。

上周股指總體上漲，權重股表現強勁。上周上證綜指漲1.09%，深圳成指漲1.57%，上證50漲0.83%，滬深300漲1.21%，中小板漲1.80%，創業板漲0.59%。上周行業漲幅前三分別為休閑服務（2.96%）、有色金屬（2.61%）和綜合（2.59%），漲幅后三的行業分別為家用電器（0.17%）、公用事業（0.34%）和非銀金融（0.46%）。概念指數方面，上周特斯拉、無線充電、白馬股概念位于漲幅前列，而天津自貿區、次新股、能源互聯網位于跌幅前列。國壽安保基金認為，股票市場仍將維持窄幅震蕩，6月末市場流動性有所緩和，但7月資金面壓力仍在，市場反彈有望短期持續但不宜過高預期反彈幅度。風格上，基本面數據平穩，經濟、流動性、風險偏好均未現拐點，市場風格不會發生顯著變化，龍頭個股受追捧仍將是全年邏輯。7月可適當布局中報行情，建議關注部分前期滯漲的周期行業龍頭，煤炭、鋼鐵、建材等行業均有博弈機會。概念方面可以繼續關注新能源汽車和國企改革概念。