上周大盤出現分化，中小創(chuàng)走勢強于主板，兩市成交額2.30萬億元，與前周基本持平。上周上證綜指跌0.34%，深圳成指漲0.52%，滬深300漲0.00%，中小板漲0.58%，創(chuàng)業(yè)板漲1.13%。上周行業(yè)漲幅前三分別為家用電器（3.88%）、通信（2.47%）和食品飲料（1.79%），漲幅后三的行業(yè)分別為采掘（-1.49%）、建筑裝飾（-1.09%）和有色金屬（-0.81%）。概念指數方面，上周人工智能、生物識別、無人機位于概念指數漲幅前列，而西藏振興、上海自貿區(qū)、上海本地重組位于概念指數跌幅前列。

國家統(tǒng)計局上周發(fā)布了2017年2月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）數據。CPI方面，2月CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月回落1.7個百分點，主要受翹尾因素變化影響較大。去年2月份在春節(jié)因素和寒潮天氣影響下，價格基數較高，導致今年2月份CPI同比漲幅中，上年的翹尾因素約為0，翹尾因素比1月份減少1.5個百分點，而新漲價因素2月份約為0.8個百分點，1月份約為1.0個百分點。從具體分類看，食品價格由漲轉降是主要原因，其中豬肉和鮮菜價格分別從1月份同比上漲7.1%和1.6%，轉為2月份同比下降0.9%和26.0%，合計影響CPI同比漲幅回落1.21個百分點。PPI方面，2月PPI同比上漲7.8%，漲幅比1月份擴大0.9個百分點，漲幅擴大主要受去年2月份價格大幅下降影響。在調查的40個工業(yè)大類行業(yè)中，33個行業(yè)產品價格同比上漲，與上月個數相同。其中，石油和天然氣開采業(yè)價格同比上漲85.3%，漲幅比上月擴大26.8個百分點，此外，黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業(yè)價格同比分別上漲40.1%、39.6%、30.5%、19.5%和11.9%，漲幅比上月分別擴大2.4、1.2、6.1、2.2和2.7個百分點。上述六大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約6.3個百分點，占總漲幅的80.8%。

國壽安保基金認為，2月CPI同比增速雖回落，但主因是季節(jié)性因素及基數效應，未來通脹回升是大概率事件。本次從2015年12月的-5.9%一路上行至7.8%，PPI的生產資料（包括原材料、加工工業(yè)等）向CPI的傳導時滯為14個月左右，預計通脹逐步回升。

投資策略上，建議關注受益于三四線城市房地產銷售持續(xù)強勁的家用電器等房地產后周期行業(yè)。另外，隨著美聯儲加息的充分預期與歐洲主要國家大選開啟的避險情緒升溫，黃金價格有望在短期得到提振，建議關注黃金行業(yè)相關標的。