上周大盤先揚后抑，兩市成交額2.38萬億元，創近9周新高。上證綜指漲0.17%，深圳成指漲0.11%，滬深300漲0.23%，中小板漲0.36%，創業板跌1.15%。上周行業漲幅前三分別為家用電器（3.44%）、食品飲料（1.26%）和交通運輸（0.86%），漲幅后三的行業分別為建筑材料（1.88%）、農林牧漁（1.38%）和傳媒（1.22%）。概念指數方面，上周一帶一路概念相關的絲綢之路、粵港澳自貿區、上海自貿區位于漲幅前列，而小程序、去IOE、土地流轉位于概念指數跌幅前列。

上周證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條文進行了修訂，本次修訂可以總結為：市價發行加大發行難度，20%股本限制讓發行規模受限，18個月間隔期放緩發行頻率。國壽安保基金認為，再融資細則修訂與前期證監會發布會上表示的規范再融資一脈相承，但政策收緊程度略超出前期市場預期。具體來看，第一，新規將限制市場再融資規模。限制發行股份數量、兩次募資時間間隔不少于18個月的規定將糾正此前部分上市公司存在的過度融資、無序融資的現象，將對未來市場的定增融資規模帶來較明顯的抑制作用。以2016年為例，根據萬得的統計數據，2016年A股上市公司現金形式的定向增發561次，募資金額總計10755億元。其中有218次發行股份數量超過發行前總股本的20%，有220次發行距離前次募資的時間不足18個月，占比均在40%左右。考慮到企業融資規模的剛性和可采用公開增發、配股、可轉債等形式來進行融資，預計實際減少融資規模在30%左右。第二，新規將致定增折溢價率明顯收窄，對三年期定增影響更大。新規取消了將董事會決議公告日、股東大會決議公告日作為上市公司非公開發行股票定價基準日的規定，明確定價基準日只能為本次非公開發行股票發行期的首日。第三，新規使殼資源價值回落。雖然本次政策調整后，并購重組發行股份購買資產部分的定價繼續執行《重組辦法》的相關規定，但借殼重組中常見的配套融資將受到新規的影響，這也將對未來A股的借殼行為起到一定的抑制作用。

投資策略上，隨著3月初兩會召開時點的臨近，兩會主題有望迎來炒作，建議關注兩會相關主題如供給側改革（去產能）、環保、農業供給側改革等。另外，建議短期回避受再融資細則修訂影響偏負面的標的。