上周股指整體呈現先揚后抑走勢,上周上證綜指在前四個交易日均收出陽線,但周五的回落幾乎損失一周漲幅。中小創指數強于滬深300指數,上周創業板上漲1.48%,中小板上漲0.93%,滬深300上漲0.12%。行業漲幅前三為建筑材料(4.44%)、休閑服務(3.28%)和建筑裝飾(2.89%);行業漲幅后三為銀行(-0.71%)、食品飲料(-0.33%)和傳媒(-0.26%)。概念指數方面,上周污水處理、海綿城市、PM2.5概念等PPP、環保相關概念指數位于漲幅前列,而次新股指數領跌概念指數。
國內方面,上周統計局公布了8月份CPI數據, CPI同比增1.3%,前值1.8%,預期1.7%; PPI同比-0.8%,前值-1.7%,預期-0.9%。CPI創2015年10月以來新低,增幅下滑超市場預期,PPI指數連降54個月,跌幅連續8個月持續收窄。國壽安保基金認為,基數效應帶動食品價格同比漲幅偏弱,去年8月份,食品價格環比上漲1.6%,是2011年以來同期最高環比漲幅,抬高了今年8月份的對比基數,導致8月食品價格同比漲幅僅為1.3%,比上月回落2.0個百分點,直接影響CPI同比漲幅比上月回落0.38個百分點。展望CPI,未來較大概率為逐月上行,但上行幅度有限,暫時難突破2%,所以貨幣政策收緊的條件還不具備,但由于外部環境的限制和人民幣匯率問題的制約,大概率將維持今年以來較為中性的節奏,維持A股市場結構性行情的判斷,短期難以見到趨勢性機會。行業配置方面,短期在全球寬松預期削弱、港股通分流部分資金的情況下,建議選擇有業績支撐的防御性行業,如休閑服務、家用電器、食品飲料。
國際方面,上周五受美聯儲官員“鷹派”言論擾動,美股市場意外放量大跌,VIX 指數驟升40%,引發不安情緒。上周四歐央行暫緩行動,不及市場預期。國壽安保基金認為,美、歐的相繼表態,標志著宏觀貨幣政策邊際繼續大幅寬松的概率在降低,而財政政策對于促進實現共同增長的目標同樣重要,未來全球貨幣政策寬松的趨緩與財政政策發力的強化是全球宏觀政策的一個大方向。
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