上周A股各主要指數(shù)均收漲。其中上證綜指漲幅1.90%，滬深300漲幅1.21%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.26%。行業(yè)漲幅前三為有色金屬(8.21%)、國防軍工(7.94%)和食品飲料(5.77%)；漲幅后三為家用電器(-0.67%)、銀行(-0.72%)和房地產(chǎn)(-1.37%）。

統(tǒng)計(jì)局上周末公布了國內(nèi)6月份的通脹數(shù)據(jù)。其中CPI同比增1.9%（前值2%，預(yù)期1.8%）；PPI同比降2.6%（前值降2.8%，預(yù)期降2.5%，PPI連降52個(gè)月）。統(tǒng)計(jì)局解讀稱，非食品價(jià)格和食品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，導(dǎo)致CPI環(huán)比下降0.1%；豬肉價(jià)格漲幅比上月回落3.5個(gè)百分點(diǎn)；PPI由上月上漲0.5%轉(zhuǎn)為本月下跌0.2%，與工業(yè)行業(yè)價(jià)格由升轉(zhuǎn)降、漲幅縮小以及石油加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲相關(guān)。CPI的連續(xù)回落證偽了“滯漲”的說法。食品價(jià)格回落是CPI回落的主要原因，但今年嚴(yán)重的洪澇災(zāi)害將會(huì)使食品價(jià)格出現(xiàn)再度走高的風(fēng)險(xiǎn)。另外，近期大宗商品價(jià)格持續(xù)反彈，將增加CPI上行的壓力。因此盡管數(shù)據(jù)回落，但貨幣政策放松的空間并未打開。不過值得注意的是，CPI與PPI剪刀口收窄，有利于企業(yè)盈利的改善。

海外方面，美國時(shí)間周五公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超市場預(yù)期。6月當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)人口28.7萬，高于預(yù)期的18.0萬，創(chuàng)8個(gè)月來新高。數(shù)據(jù)公布后，美元大漲，在岸人民幣兌美元夜盤短線跌90點(diǎn)，報(bào)6.6910，逼近6.7關(guān)口；離岸人民幣兌美元震蕩逾130點(diǎn)，失守6.7關(guān)口。國壽安保基金認(rèn)為，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期并不反應(yīng)就業(yè)市場趨勢性轉(zhuǎn)向整體回升，同時(shí)考慮到英國脫歐后的不確定性、歐洲銀行業(yè)不良暴露風(fēng)險(xiǎn)和美元走強(qiáng)的不利影響，美聯(lián)儲(chǔ)可能還會(huì)再觀察幾個(gè)月，同時(shí)市場的表現(xiàn)也反映出對(duì)這些問題的擔(dān)憂。基于此，接下來的7月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議、8月全球央行會(huì)議以及歐洲的一些風(fēng)險(xiǎn)事件窗口值得密切關(guān)注。目前全球匯率的焦點(diǎn)不在人民幣匯率，央行可能順勢引導(dǎo)人民幣平穩(wěn)小幅貶值。同時(shí)，央行有能力和手段控制人民幣匯率不出現(xiàn)類似今年年初的急貶情形。