上周市場震蕩加劇，周二、周三尾盤都出現(xiàn)較大幅度波動，市場情緒脆弱的氛圍下，大漲大跌帶來交易量的持續(xù)萎縮。上周上證指數(shù)下跌3.20%，深證成指下跌5.86%，滬深300指數(shù)下跌2.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.75%。中小板指數(shù)跌幅最大，全周下跌6.75%。
在結(jié)束兩天的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）議息會議后，美聯(lián)儲于上周四宣布將關(guān)鍵利率維持在0-0.25%不變。前期對于聯(lián)儲加息時點的不確定性暫時緩解。美國經(jīng)濟溫和好轉(zhuǎn)，但美聯(lián)儲的加息決策將較為謹慎，確認經(jīng)濟、就業(yè)、通脹達到前瞻指引目標后才會采取實質(zhì)行動，否則將繼續(xù)偏鴿派的言論和行動。聯(lián)儲也首次將國際因素納入考量，避免外圍金融市場巨幅波動對美國本土造成的影響。我們認為，美聯(lián)儲加息時點仍是今年四季度影響國際金融市場的關(guān)鍵因素，未來需關(guān)注10月27-28日的聯(lián)儲會議態(tài)度。
上周央行公布了8月份外匯占款情況，央行口徑和金融機構(gòu)口徑的外匯占款連續(xù)下滑，8月降幅雙雙刷新單月歷史紀錄。從金融機構(gòu)口徑來看，8月末金融機構(gòu)外匯占款環(huán)比下降7238.36億元，超過7月份2491億元的環(huán)比降幅。從央行口徑來看，8月末外匯占款26.1萬億元，較上月下降3183.51億元。我們認為，8月人民幣匯率決定市場化改革的推進是造成外匯占款大幅下降的主要原因，未來外匯占款降速可能減緩，但外匯占款為負的趨勢將持續(xù)一段時間。因此，央行通過各種方式對沖基礎(chǔ)貨幣的減少將是必要的。
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