上周A股市場(chǎng)呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，上周前三天各主要指數(shù)深度下跌，周四起形成V型反彈，各主要指數(shù)全周振幅超過15%。另外，上周市場(chǎng)頻現(xiàn)停牌潮，最高峰時(shí)期停牌公司超過1400家，停牌比率超過50%，這是市場(chǎng)恐慌性下跌背景下上市公司層面的緊急應(yīng)對(duì)措施，也側(cè)面反映出市場(chǎng)情緒的謹(jǐn)慎與脆弱。
在市場(chǎng)下跌過程中，前期高企的杠桿資金被動(dòng)降低。從場(chǎng)內(nèi)數(shù)據(jù)來看，券商兩融余額已經(jīng)從前期高點(diǎn)的2.2萬億左右下降到7月10日的1.4萬億。上周前三天，兩融余額單日減少量均在1300億以上，為有統(tǒng)計(jì)以來的最高水平，體現(xiàn)了市場(chǎng)去杠桿的加速。另外，場(chǎng)外配資等杠桿資金規(guī)模也隨之降低，前期單邊加杠桿的趨勢(shì)得到了緩解。
上周監(jiān)管當(dāng)局發(fā)布多項(xiàng)舉措，旨在打擊擾亂市場(chǎng)的行為，包括規(guī)范證券公司信息系統(tǒng)外部接入，嚴(yán)禁賬戶持有人通過證券賬戶下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規(guī)進(jìn)行證券交易。另外，公安部7月9日公告稱，針對(duì)近期境內(nèi)證券市場(chǎng)出現(xiàn)的異常波動(dòng)，公安部高度重視，會(huì)同中國證監(jiān)會(huì)進(jìn)行分析研判，部署全國公安機(jī)關(guān)依法打擊證券期貨領(lǐng)域違法犯罪活動(dòng)。
我們認(rèn)為，監(jiān)管層高度重視股票市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，央行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等相繼發(fā)布措施，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，也有助于市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定。資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期的理性繁榮趨勢(shì)未變，新的投資機(jī)會(huì)仍會(huì)涌現(xiàn)，建議投資者關(guān)注國壽安保滬深300指數(shù)基金、國壽安保中證500ETF及其聯(lián)接基金、國壽安保養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)分級(jí)指數(shù)基金等。
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