國慶節后兩個工作日，市場情緒明顯回暖，各主要指數均收漲。其中上證指數漲4.27%，深證成指漲5.53%，滬深300上漲4.28%。中小板、創業板漲幅更大，分別上漲5.22%與6.43%。行業漲幅前三為計算機(7.0%)、有色(6.8%)和非銀金融(6.7%)；漲幅后三為銀行(1.4%)、休閑服務(1.5%)和食品飲料(3.1%）。
國慶期間，海外權益市場普遍漲幅較大，主要受到美國近期公布的一系列經濟數據低于預期，市場對美聯儲年內的加息預期普遍下降的影響。其中，美國9月新增非農就業人數為14.2萬，遠遠不及市場預期。9月ISM制造業指數為50.2，低于預期50.6，繼8月（51.1）之后再創2013年5月以來新低。
國內方面，上周末央行宣布擴展信貸資產質押再貸款試點范圍。我們認為，此舉有利于央行建立新的基礎貨幣補充渠道，緩解人民幣貶值下的資本流出、外匯占款減少，基礎貨幣緊縮的風險。同時完善了央行抵押品框架，面對流動性的波動央行有了更充裕的工具。結構上，也可以通過設定不同信貸資產折扣率，促進資源配置到符合經濟轉型要求的小微和三農等方向上。
市場表現方面，前期風險偏好劇烈下行的勢頭有所收斂。黃金周期間國內電影票房創新高、旅游市場蓬勃發展，新興行業表現普遍強于傳統周期性行業。在寬裕的流動性環境下，資金往往傾向于繼續涌入代表產業轉型方向的行業，抬升其估值，建議投資者關注有明確業績增長的成長類公司的股票。風險方面，近期陸續開始公布三季報，從歷史比較來看，工業企業利潤增速與A股剔除金融利潤增速趨勢基本一致，而月度發布的工業企業利潤數據顯示，1-8月的累計利潤增速為-1.9%，相比上半年的-0.7%有所回落。預計A股上市公司三季報將較中報有所下行，投資者需警惕中小板部分公司可能出現的盈利超預期下滑的情況。
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