2月25日，滬深兩市高開后一路震蕩走高。截至全天收盤，三大股指單日漲幅均超5%，兩市全天上漲股票有3556只。成交額方面，滬市全天成交4659.91億元，深市全天成交5745.89億元，滬深兩市成交額突破1萬億元，創2016年以來新高。

指數方面，上證綜指漲5.60%報2961.28點，深證成指漲5.59%報9134.58點，創業板指漲5.50%報1536.37點。

今日金融股獲資金熱烈追捧，券商、保險和銀行板塊均錄得較大漲幅。近日中共中央政治局就完善金融服務、防范金融風險舉行第十三次集體學習。習近平總書記在主持學習時強調，要深化對國際國內金融形勢的認識，正確把握金融本質，深化金融供給側結構性改革。習總書記指出“金融是國家重要的核心競爭力”，“要建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎性制度”，“構建風險投資、銀行信貸、債券市場、股票市場等全方位、多層次金融支持服務體系”，并明確下一步發展的三大目標，即深化金融供給側改革、防范化解金融風險、金融改革開放。

國壽安保基金認為，會議對金融定位極高，明確金融與經濟共生共榮的關系，金融供給側改革是對實體經濟供給側改革的重要補充與配合，核心在于“強化金融服務功能”，平衡好穩增長和防風險。預計金融供給側改革將極大激發資本市場活力，推動金融體系由銀行一家獨大向多元化多層次演進，整體上對于資本市場非常積極。

債券市場方面，社融數據超預期，疊加中美貿易談判提振市場風險偏好，上周股市大漲、債市承壓。利率債各期限收益率普遍小幅上行，國債表現弱于國開。利率債調整的過程中，1Y以內信用債收益率則整體下行，信用利差壓縮，且城投債表現相對好于產業債，債券市場投資者心態尚未出現大的惡化。國壽安?；鹫J為，四季度貨幣政策執行報告中，央行認為經濟“穩中有變，變中有憂”，且明確指出 “企業有效融資需求有所下降”，貨幣政策操作也刪去了“中性”和“總閘門”表述，增加了保持“市場利率水平合理穩定”，整體基調偏寬松。短期長端利率債受到風險偏好回升的壓制，牛市后期杠桿套息和票息策略確定性更高。不過，考慮到3月上中旬即將公布1-2月經濟數據，如果經濟下行壓力更加顯著，疊加“兩會”維穩需求以及中美貿易談判取得階段性成果后匯率預期趨穩、貶值壓力可控，3月可關注公開市場操作利率是否存在下調的可能，屆時債市可能還有一定的上漲空間。

股票市場方面，上周A股繼續放量大漲，滬指突破2800點。上證綜指漲4.5%，深圳成指漲6.5%，創業板指漲7.3%，滬深300漲5.4%，上證50漲4.2%，中小板指漲7.1%。兩市成交2.89萬億，成交量較上周大增45%，陸股通仍持續流入195億，兩融前四日凈增加194億。漲幅前三的行業是非銀金融（+13.2%）、通信（+11.5%）、電子（+9.6%）；漲幅后三的行業是食品飲料（1.3%）、家用電器（+2.8%）、銀行（+2.9%）。概念指數中，雞產業、納米銀、創投等概念漲幅居前。國壽安?；鹫J為，內部政策與外部環境的積極向好短期難以證偽，A股在情緒和資金的驅動下，行情正反饋自我強化，其間不排除伴隨波動。周末，中美經貿磋商取得實質性進展，美國將延后加稅，至此去杠桿、貿易戰、全球流動性收緊等去年引發A股下跌的主要因素均趨于緩和。增量資金來看，北上資金持續流入，兩融余額大幅反彈，機構被動加倉，散戶聞風進場，MSCI中A股比例擴容結果公布在即，將推動行情繼續向前。行業方面，首推受益于改革且彈性較高的科創板塊與非銀板塊，同時密切關注行情的擴散和輪動。主題方面，積極參與創投、芯片國產化、折疊屏、5G、新能源汽車、粵港澳大灣區等概念的投資機會。