國家統(tǒng)計局發(fā)布的2017年11月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比持平，同比上漲1.7%；PPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲5.8%。國壽安保基金認(rèn)為，物價數(shù)據(jù)平穩(wěn)，短期難以影響貨幣政策走向，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性較強，受外部因素擾動相對有限，股市短期大概率延續(xù)震蕩行情，靜待中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)；債券市場年末難出現(xiàn)趨勢上漲行情，需關(guān)注年末流動性和市場波動。

債券市場方面，臨近年末，跨年資金趨于緊張，利率債短端延續(xù)調(diào)整，中長端收益率則繼續(xù)小幅下行。11月下旬至今的這一輪債市企穩(wěn)中有銀行配置盤介入的跡象，托管數(shù)據(jù)顯示近兩個月銀行明顯增持了利率債，廣義基金操作則相對謹(jǐn)慎，利率債持有者結(jié)構(gòu)在往穩(wěn)定的方向發(fā)展。利率債好轉(zhuǎn)背景下，信用債收益率持續(xù)調(diào)整后上周出現(xiàn)了明顯下行，且低等級表現(xiàn)相對好于高等級品種，信用利差壓縮。監(jiān)管壓力下，未來信用利差可能仍有走擴風(fēng)險。國壽安保基金認(rèn)為，當(dāng)前風(fēng)險主要仍在政策面，政治局會議延續(xù)了十九大的基調(diào)，金融防風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)重質(zhì)量的方向不變，監(jiān)管落地前市場風(fēng)險尚未完全釋放。不過，當(dāng)前利率高位水平下大行已有增持利率債的傾向，債市大跌的風(fēng)險在下降。而且當(dāng)前同存、高等級中票已有很好的絕對收益率，建議逢高配置?？紤]到監(jiān)管因素，我們對低等級、長久期信用債的態(tài)度相對謹(jǐn)慎，未來等級利差仍有走擴的風(fēng)險，短期不建議下沉評級。

股票市場方面，上周股指全線下跌，權(quán)重股相對抗跌，兩市成交2.00萬億元，與前周基本持平。上周上證綜指跌0.83%，深圳成指跌0.71%，上證50漲0.80%，滬深300漲0.13%，中小板跌1.32%，創(chuàng)業(yè)板跌0.69%。上周行業(yè)漲幅前三分別為非銀金融（1.34%）、食品飲料（1.33%）和國防軍工（0.84%），跌幅前三的行業(yè)分別為鋼鐵（-5.11%）、采掘（-3.84%）和計算機（-3.41%）。概念指數(shù)方面，上周醫(yī)藥電商、IP流量變現(xiàn)、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念漲幅居前，而次新股、土地流轉(zhuǎn)、海南旅游島概念跌幅居前。國壽安?；鹫J(rèn)為，市場寬幅震蕩加劇，短期壓力仍存，年末或延續(xù)弱勢，這與資管監(jiān)管政策沖擊持續(xù)發(fā)酵、絕對收益機構(gòu)年末兌現(xiàn)收益、地緣政治擔(dān)憂升溫等因素有關(guān)，但進(jìn)一步下行風(fēng)險有限。中期來看，我們從政治局會議釋放的信號來看，經(jīng)濟(jì)無須擔(dān)憂，政策仍延續(xù)防風(fēng)險、補短板的思路，A股市場慢牛格局已經(jīng)形成，國際資本配置、國內(nèi)機構(gòu)權(quán)益投資緩步增加是主要的邊際力量，龍頭股盈利向好、市場給予估值溢價的形勢未改。行業(yè)方面，考慮到近期市場的調(diào)整，我們認(rèn)為短期應(yīng)采取相對均衡的配置策略，其中超跌的TMT板塊可能有短期修復(fù)機會，中長期繼續(xù)看好消費行業(yè)，調(diào)整后可擇機介入龍頭公司。短期市場情緒有所宣泄，不建議過度關(guān)注主題投資機會。