2017年1-9月全國規模以上工業企業實現利潤同比增長22.8%，比1-8月加快1.2個百分點；9月單月同比增長27.7%，比8月加快3.7個百分點。盈利增速反彈但主營業務收入增速回落，且二者裂口進一步拉開，說明企業盈利改善很大一部分來自于毛利的改善。庫存周期的角度來看，去庫存仍在延續，庫存周期進一步回落。上游行業利潤增速大多出現下滑，包括煤炭、黑色等，但大部分行業利潤增速都出現反彈，與9月PPI的走勢一致，上游與中下游分化有所收斂。國壽安保基金認為，企業盈利仍維持改善，大企業盈利能力改善顯著優于中小企業，對債券市場略有壓力，對股票市場利好較多，上半年“以龍為首”的風格有望重歸。

債券市場方面，上周繳稅疊加度過會議維穩期，流動性壓力上行。盡管央行全周凈投放3900億，資金利率仍出現明顯上行。全周資金面偏緊疊加監管恐慌，債市收益率大幅上行。10年期國債、國開債收益率上行在10bp左右，一級發行需求也明顯偏弱。平坦的收益率曲線下，10年期與7年期、5年期利差倒掛情況仍未得到改善。信用債方面，短融、中票收益率跟隨利率債上行，但上行幅度不及利率債，導致信用利差出現壓縮。國壽安保基金認為，央行在上周推出63天逆回購新品種，有利于補充繳稅造成的較長期限資金缺口，且持續投放將有助于機構跨年、改善流動性預期，傳遞了央行中性維穩態度。不過，量不大、價不低、寬松尚不可期。三季度廣義基金不斷增持利率債、企圖博弈交易性機會，但經濟下行利好尚未兌現、且監管憂慮再起，市場情緒明顯趨弱。當不穩定的市場結構遇上弱勢情緒，累積的風險一次性釋放時止損盤拋售可能會加劇市場跌幅。再加上近期美債收益率不斷上升推動中美利差壓縮，加息、縮表、聯儲換屆、稅改等多因素沖擊下美債和美元對國內債市的影響整體也是偏負面的，短期債市可能仍會承壓下跌，建議維持票息策略。不過，監管升級舉措尚未出臺，央行維穩態度也在，債市過快下跌的過程可能會有超調，可密切關注市場預期差的變化。

股票市場方面，上周股指震蕩上行，權重股表現相對較好，兩市成交2.15萬億元，較前值縮量200億元。上周上證綜指漲1.13%，深圳成指漲1.83%，上證50漲2.80%，滬深300漲2.42%，中小板漲0.88%，創業板漲0.85%。上周行業漲幅前三分別為食品飲料（6.01%）、家用電器（5.42%）、電子（3.39%）和，漲幅后三的行業分別為國防軍工（-1.34%）、有色金屬（-0.60%）和計算機（-0.41%）。概念指數方面，上周無線充電、特斯拉、高鐵概念位于漲幅前列，而智能物流、移動零售、粵港澳自貿區概念跌幅居前。國壽安保基金認為，宏觀經濟韌性仍相對較強，企業盈利仍在保持改善，且從毛利率走勢來看價格向中下游傳遞效率有所加速。流動性與政策上，流動性整體平穩，風險偏好處于高位。市場中期仍將維持震蕩向好格局，不過考慮到歷史規律短期市場可能有所震蕩，但調整幅度相對有限。行業方面，整體上建議配置相對均衡，仍建議持續關注兼具向上彈性和防御型的金融行業，另外可以增加部分消費相關行業的配置。主題方面，建議短期參與部分熱門主題的博弈機會，關注雄安新區、海南和環保。