上周股指整體呈現沖高后強勢震蕩格局，中小創的走勢強于主板。上周創業板上漲3.80%，中小板上漲2.80%，上證綜指上漲1.88%。行業漲幅前三為綜合（7.29%）、建筑裝飾（6.34%）和傳媒（5.01%）；行業漲幅后三為采掘（1.20%）、食品飲料（0.51%）和銀行（-0.45%）。概念指數方面，上周自貿區概念指數表現搶眼，天津、福建、北部灣自貿區概念指數均位于漲幅前列，而量子通信是上周唯一下跌的概念指數。

國內方面，關于7月金融數據，央行提到，受去年救市投放流動性的影響，M2同比增速會階段性放緩，之后會回升。近日央行調查統計司長盛松成接受采訪時表示在現階段企業稅負高于利息，降稅效果好。希望通過積極的財政政策、產業政策，通過基礎設施投資建設能拉動固定資產尤其是民間投資和制造業。國企改革出現新進展，《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》已經在18日由國務院國資委對外下發，《試點意見》對開展員工持股試點涉及的試點企業條件、持股員工范圍、出資入股方式、入股價格、股權結構、持股比例、股權流轉等關鍵事項，都提出了明確要求。國壽安保基金認為，7月信貸數據較低，主要原因是需求不足，M1增速很高說明企業并不缺錢。7月社融數據持續同比減少，主要原因是近幾個月防風險工作在明顯強化。7月經濟數據下行后，對于央行是否最終降準降息，可以關注經濟數據變化。如果8月經濟數據繼續下行，消費物價漲幅明顯回落，資金出現明顯外流，則放松貨幣政策的可能性會進一步增加。現階段財政政策發力的概率稍大于貨幣政策寬松的概率，投資者可以關注財政政策發力受益標的，如PPP，基建等相關標的。另外員工持股計劃中長期有利于相關國有企業提升盈利能力，對相關標的影響偏積極，可以關注國改主題。

海外方面，美國7月CPI環比為0%，低于前值0.2%；美國7月工業產出環比為0.7%，高于前值0.6%；美國經濟數據走強及CPI下降增加了加息預期，國壽安保基金維持美聯儲年內加息一次的判斷。