上周上證綜指漲2.49%，滬深300指數(shù)漲2.78%，但創(chuàng)業(yè)板漲幅落后，全周漲幅僅為0.70%。分行業(yè)看，漲幅前三為綜合（4.56%）、銀行（4.44%）和房地產(chǎn)（4.16%）；漲幅后三為紡織服裝（0.47%）、農(nóng)林牧漁（0.39%）和家用電器（-0.03%）。

國內(nèi)方面，上周公布的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)均低于市場一致預(yù)期。7月工業(yè)增加值同比增長6.0%，比上月下降0.2個百分點(diǎn)。1-7月累計(jì)固定資產(chǎn)投資增長8.1%，較1-6月回落0.9個百分點(diǎn)。民間投資持續(xù)下滑，1-7月累計(jì)增長2.1%，較1-6月回落0.7個百分點(diǎn)。1-7月累計(jì)社零增長10.3%，與1-6月持平。其中7月當(dāng)月增長10.2%，回落0.4個百分點(diǎn)。7月我國新增人民幣貸款4,636億元，同比下降68.7%。M2余額149.16萬億，同比增長10.2%。新增社融4,879億元，同比下降34.2%。國壽安?；鹫J(rèn)為，7月數(shù)據(jù)有臨時性因素的干擾，下行幅度并非不可控，屬于經(jīng)濟(jì)L型下行走勢中延續(xù)下滑的正常表現(xiàn)。雖然降息降準(zhǔn)的概率比較低，但貨幣政策維持中性偏寬松，不會進(jìn)一步收緊。未來可能通過定向降準(zhǔn)、支持洪災(zāi)等變相形式實(shí)行貨幣政策寬松。隨著M2基數(shù)的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)M2可能已經(jīng)達(dá)到階段性低點(diǎn)。在存量博弈的市場環(huán)境下，傾向于配置在市場的兩頭：一方面是受益于貨幣政策將邊際改善的低估值價值藍(lán)籌；另一方面是前期調(diào)整到位且有業(yè)績支撐的部分創(chuàng)業(yè)板成長股。

海外方面，美國7月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）為1，高于前值-1.9；7月零售銷售環(huán)比為0%，低于預(yù)期0.4%和前值0.6%；美國7月PPI環(huán)比為-0.4%，低于預(yù)期0.1%和前值0.5%。歐元區(qū)方面，德國6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比為0.8%，高于預(yù)期0.7%和前值-1.3%；德國7月CPI同比終值為0.4%，與預(yù)期和前值0.4%持平；歐元區(qū)二季度GDP季環(huán)比初值為0.3%，與預(yù)期和前值持平；歐元區(qū)二季度GDP同比初值為1.6%，與預(yù)期和前值持平。