上周A股市場仍然呈現縮量震蕩的局面，上證指數下跌0.16%，周成交額僅為6298億，環比下跌5.18%。深成指指數下跌0.03%，滬深300指數下跌0.51%。創業板和中小板指數上周分別上漲0.22%和下跌0.20%。市場波動性減小，活躍度降低。上周的行業漲幅前三為電子(2.66%)、綜合(1.56%)和建筑材料(1.43%)；漲幅后三為非銀金融(-0.77%)、交通運輸(-1.07%)和食品飲料(-1.25%）。

新華社近日就供給側結構性調整“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務進行解讀：明確了去產能是首要任務，是重中之重；去庫存不能找“接盤俠”；去杠桿要積極穩妥、分類施策；降成本卸下實體經濟肩上“大山”；補短板補在薄弱處、關鍵處、緊要處。國壽安保基金認為，中央層面對于“三去一降一補”的解讀應成為市場理解供給側結構性改革的指導和依據。根據該系列解讀，市場應當重視與去產能相結合的有關產業的投資機會。另外，近期國資委首次提出用3年時間完成處置345戶僵尸企業的任務。據媒體報道，處置僵尸企業的方案已經制訂完畢，名單會分批公布。第一批僵尸企業名單將會在近期公布，鋼鐵和煤炭企業占了相當比重。我們認為，在解決了處置僵尸企業的錢從哪里來、人往哪里去等核心問題后，去產能的進度將會明顯加快。盡管短期內可能面臨部分風險開始暴露，但長期來看，去產能的加快實施、供給側的調整收縮，將有效提升市場的風險偏好。 

海外方面，美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）在哈佛大學組織的一項活動上發表講話，表示如果經濟持續升溫，就業市場持續改善，未來數月內加息可能是合適的。講話發表后，美元大幅攀升至兩個月高位，金價挫跌至三個月低點。美聯儲聯邦基金利率期貨走勢暗示的FOMC7月份加息可能性顯著上升至60%以上。國壽安保基金提示投資者關注美聯儲加息預期增強對全球風險偏好的影響。