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國壽安保基金降準點評

時間:2016-03-01

中國人民銀行決定,自2016年3月1日起,普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,以保持金融體系流動性合理充裕,引導貨幣信貸平穩適度增長,為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

國壽安保基金點評如下:

1、 國內基礎貨幣缺口增大,必須通過降準進行補充。我國的外匯占款連續兩個月降幅創紀錄超過6000億元,通過外匯占款補充基礎貨幣的渠道出現了比較大的缺口,截止去年12月,基礎貨幣余額同比增速僅為-6%,因此央行有必要此時實行降準措施。

2、 人民幣匯率貶值預期有所穩定,為降準提供了可操作的空間。經歷了1月初人民幣匯率的快速貶值之后,近期匯率市場有所企穩。G20會議公報顯示各國將就外匯市場密切討論溝通,避免競爭性貶值。這就消除了市場對于爆發“貨幣戰爭”的擔憂。各成員國加強貨幣政策的溝通協調,有助于消除外匯市場的過度波動,為穩定人民幣匯率的預期起到支撐作用,進而為降準提供了空間。

3、 對于我國經濟基本面的調整,除了總需求的政策以外,更要強調供給側的結構性改革。而央行領導也多次表態,供給側的改革需要一個適宜的貨幣金融環境。從絕對值上看,我國的存款準備金率依然較高,將準備金率進一步降低,是可行也是必要的。

4、 近期金融市場的大幅波動更多的是各種悲觀預期的自我實現,通過降準,進而帶來的流動性補充有助于驅散市場的悲觀情緒,對于已經非常極端的風險偏好有一定的修復作用。




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