上周央行通過公開市場逆回購投放流動性600億，國庫現金存款招標投放資金700億，SLO投放資金2000億，合計投放資金量為3300億，較之前一周的1500億資金投放量明顯增加，意味著央行上周大概率對外匯市場加大了干預力度。由于央行不僅對在岸市場進行干預，也同時對離岸和掉期市場進行干預，上周后半周人民幣各主要指標均表現出明顯升值跡象。央行如我們之前預期進行降準后，市場對央行未來維穩資金面的信心有所提升，外加實體經濟表現仍然偏弱，股市震蕩行情下中長端利率債仍具備一定避險需求。上周短期限利率債收益率變動不大，5-10年利率債收益率平均下行6-7bp。短期內仍然難以看到實體經濟明顯改善，同時股票市場難以回到之前的瘋牛行情，只要資金面保持穩定，債券在大類資產配置中仍然具備相對更優的配置價值。
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