國壽安?；鹗袌霎悇狱c(diǎn)評：杠桿擠出，市場延續(xù)調(diào)整基調(diào)

6月25日市場延續(xù)調(diào)整基調(diào)，上證綜指下跌-3.46%，滬深300下跌-3.56%，中證500下跌-3.52%，創(chuàng)業(yè)板下跌超過5%。28個申萬一級行業(yè)均收跌，其中前期漲幅較大的計算機(jī)（-5.47%）、傳媒（-5.75%）板塊跌幅居前。

場外配資監(jiān)管趨嚴(yán)、HOMS系統(tǒng)清查，高杠桿逐步被擠出，前期部分較為激進(jìn)的配資渠道開始對創(chuàng)業(yè)板持倉比例及集中度進(jìn)行規(guī)范，一方面影響了資金的流入速度，另一方面對風(fēng)險偏好形成一定的打壓。市場延續(xù)下跌格局，說明局部的去杠桿仍在延續(xù)。從場內(nèi)杠桿情況看，截至6月24日，融資余額由上周五的2.261萬億降至2.206萬億，單周出現(xiàn)了顯著回落，或與市場連續(xù)下跌市場情緒回落投資者主動去杠桿有關(guān)。

當(dāng)日央行啟動逆回購，有助于緩解短期利率上升；前一日國常會焦點(diǎn)聚焦穩(wěn)增長。短期內(nèi)，杠桿資金的動向仍是主要的不確定性。

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