國壽安保債市周評(píng)：貨幣市場(chǎng)持續(xù)寬松，經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力

上周公開市場(chǎng)無到期無操作。貨幣市場(chǎng)持續(xù)寬松，隔夜利率穩(wěn)定在2以下，7天回購利率在2.5以下，3個(gè)月Shibor利率繼續(xù)快速下行，周四已經(jīng)降至4%以下。美元震蕩，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，美元下跌；美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議聲明和就業(yè)數(shù)據(jù)也加劇了美元的震蕩。周初受到QE傳聞?dòng)绊懀嗣駧乓欢瘸霈F(xiàn)貶值壓力，但在央行人士澄清下，全周走勢(shì)平穩(wěn)，中間價(jià)略升。

上周中觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)局部企穩(wěn)跡象，包括房地產(chǎn)成交量回升，粗鋼、水泥價(jià)格環(huán)比微升，有色金屬價(jià)格上漲，但石油價(jià)格震蕩，煤炭價(jià)格則繼續(xù)下跌，整體依舊偏弱。4月30日召開的政治局會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)分化，下行壓力仍然較大，將從多方面對(duì)“穩(wěn)增長”進(jìn)行全面部署。對(duì)債券市場(chǎng)而言，貨幣寬松有望延續(xù)，信用債加杠桿依然是較優(yōu)的策略。

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