上周公開市場凈回籠350億,央行再次下調逆回購利率至3.45,符合預期。在開盤利率引導下回購利率不斷下行,周五7天逆回購加權利率已經降至2.90。央行公布了一季度中期借貸便利的操作情況,3月份操作規模6700億,凈投放3200億,有效地對基礎貨幣進行了補充。交易所方面,7天逆回購安然跨過IPO,顯示交易所流動性較為充裕。
上周公布CPI和PPI基本符合預期,伴隨流動性的寬松,此前平坦的收益率曲線呈現出陡峭化的走勢,尤其是收益率較高的信用債,短端收益率下行比較明顯。但長端利率債如7-10年的國債、金融債等由于股債資產輪動和地方債供給壓力,收益率基本未變。本周將公布一季度經濟數據,預計數據可能會比較差。如果資金利率繼續維持低位,則短端收益率有望進一步下行,甚至有可能帶動曲線中端收益率的下行。
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