6月15日，美國政府發布了加征關稅的商品清單，將對從中國進口約500億美元商品加征25%的關稅，其中對約340億美元商品自2018年7月6日起實施加征關稅措施，同時對約160億美元商品加征關稅開始征求公眾意見。國務院關稅稅則委員會迅速響應，發布公告決定，對原產于美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅。國壽安保基金認為，結合美國進一步加收關稅的后續表態，中美貿易上的沖突進一步加重，單純看對貿易和經濟增速的影響相對可控，全球需求保持在較高水平仍是最核心因素，加收關稅對出口和GDP短期影響有限，大概率影響GDP實際增速0.1個百分點以內。另一方面，對應加收關稅的行為可能也會推升國內通脹水平，對資本市場也會產生一定壓力。中長期來看，中美博弈將保持高壓狀態，且難以通過進出口逆差的削減進行調和，對經濟和資本市場都會形成持續壓力。

債券市場方面，上周央行公開市場凈投放資金3400億，且美聯儲加息期間并未跟隨“加息”，資金面整體平穩。前兩日市場擔憂央行暫緩降準，疊加美朝會談取得的進展超出市場預期，債市出現了小幅調整。但其后在社融數據大幅不及預期、央行未跟隨“加息”以及經濟數據全面不及預期、貿易沖突升級等多因素的影響下，債市反彈。全周來看，長端利率債收益率表現相對較好，10Y國開收益率下行5.4bp。信用債表現不如利率債，市場情緒依然較為謹慎，除了高等級品種外，收益率整體上行，信用利差和等級利差仍在走擴。國壽安保基金認為，央行溫和態度仍是有利于債市的因素，但短期內可能邊際利好有限，降準可能暫時難以落地。貿易戰雖有惡化的風險，但債市對貿易戰的反應已經顯現出疲態，短期內能夠觸發收益率大幅下行的因素可能不多。臨近7月，需要關注基本面預期差、地方債供給放量和信用風險發酵的影響。短期內建議在6月下旬擇機止盈，未來可以觀察一段時間后再考慮是否參與利率債交易性機會。信用債配置仍以高等級品種為宜，當前可以保持流動性等待未來信用風險充分發酵后的介入機會。

股票市場方面，上周A股指數先漲后跌，呈現倒U型，上證綜指跌1.48%，深圳成指跌2.57%，創業板指大跌4.08%。行業漲幅前三為鋼鐵(3.08%)、房地產(1.02%)和非銀金融(0.95%)；漲幅后三為國防軍工(-5.79%)、計算機(-5.82%)和通信(-7.89%）。國壽安保基金認為，宏觀事件較多影響了整體市場情緒，其中尤其以美聯儲加息后全球央行表態影響了大類資產配置的方向，整體上看美元快速走強后，新興市場國家風險資產壓力均較大。另外考慮到，美對華301征稅清單公布，中美貿易環境進一步惡化，疊加獨角獸上市的潛在“抽血”預期，短期建議仍以相對謹慎的策略為主。中期來看，無論從估值水平、交易行為、政策走向等多方面分析，市場已經接近底部區域，后續市場可能受到已有的因素壓制，但繼續向下的空間相對有限。后續建議對流動性保持關注，其中尤其是場內流動性因素，主要潛在風險在股權質押。行業方面，我們認為市場面臨一定壓力后，仍建議以防御性、低Beta行業為主，同時也可以兼具一些前期調整充分、估值偏低的周期行業，建議關注銀行、公用事業等行業的個股機會。主題方面，關注獨角獸、世界杯、粵港澳等概念的交易機會并及時防范風險。