中央經濟工作會議召開，會議確立了“習近平新時代中國特色社會主義經濟思想”，這是十九大報告中“習近平新時代中國特色社會主義思想”在經濟工作中的重要實踐。會議對未來經濟工作的定調堅持了“穩中求進”，并提出要長期堅持。國壽安保基金認為，“防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治”的三大攻堅戰的提法，與十九大報告和政治局會議的思想一脈相承，我們認為三大攻堅戰將成為2018年重要的經濟工作主線。總體上，中央經濟工作會議的政策方向與我們前期預期基本一致，預計明年經濟將基本保持平穩，政策協調程度會進一步抬升， 供給側結構性改革仍是經濟工作的主線，在去庫存、去產能已經取得階段性成果的當前，去杠桿、補短板將成為2018年工作主要內容。

另外，上周住建部召開全國住房城鄉建設工作會議，對2018年工作任務作出部署。值得關注的是會議要求2018年改造各類棚戶區580萬套，該計劃超出市場前期80萬套。假設棚改每戶面積80平米、貨幣化安置比例50-60%，超出市場預期的80萬套將提高2018年商品房銷售面積預期約2.5個百分點。國壽安保基金認為，棚改計劃的超預期將進一步加強經濟韌性，我們維持對2018年經濟并不悲觀的判斷。另外，此舉有望進一步降低宏觀經濟風險，促進風險偏好的上修，其中尤其是地產鏈相關的行業、銀行等相對受益。

債券市場方面，上周隨著繳稅期結束，月內到期資金轉松，資金需求主要集中在跨年品種上。隨著美國稅改議案獲批、國內中央經濟工作會議結束，疊加資金面整體偏松，后半周利率債出現了小幅反彈。全周來看，跨年資金緊張的情況下，短端利率上行幅度依然高于長端。國債各期限收益率普遍小幅下行，政金債表現則相對偏弱，短端和超長端均有明顯上行。信用債一級市場發行情況不佳，多只債券取消發行。二級市場也延續了調整態勢，跨年、跨春節資金緊張的情況下1年以內短融收益率上行幅度在10bp以上。上周信用利差繼續走擴，符合我們的預期。而高等級信用債調整幅度相對高于低等級品種，可能主要與自身流動性有關，后期低等級信用債仍有補跌的風險。國壽安?；鹫J為，上周中央經濟工作會議延續了十九大“推動高質量發展”的定調，對高質量的追求和財政政策結構性調整意味著政策層對經濟增速放緩的容忍度上升。防風險是今后3年三大攻堅戰之首，且重點是“防控金融風險”，貨幣政策難有全面放松；但政策層鼓勵金融服務實體的態度很明確，未來央行可能會通過定向降準、PSL等結構性工具來補充流動性。重要會議結束，疊加美國稅改沖擊已過，短期投資者的關注點可能主要集中在跨年、跨節資金面情況與資管新規正式稿的落地上?？缒曩Y金緊張已在市場預期之中，跨年之后、春節之前資金面有可能會出現短暫的寬松，再加上資管新規過渡期有望延長，債市短期沒有大的風險?？紤]到年后配置力量會有一定改善，如果本周有資金面過度緊張引發的債市調整，可能會提供良好的交易性機會。

股票市場方面，上周股指表現較好，藍籌股領漲，兩市成交1.75萬億元，連續第5周收縮。上周上證綜指跌0.95%，深圳成指跌0.87%，上證50漲2.15%，滬深300漲1.85%，中小板跌0.37%，創業板跌-0.26%。上周行業漲幅前三分別為食品飲料(4.02%)、采掘(3.51%)、家用電器(3.44%)，跌幅前三的行業分別為國防軍工(-2.21%)、計算機(-2.07%)、綜合(-2.01%)。概念指數中，LNG、油氣改革、頁巖氣和煤層氣概念漲幅居前，而智能IC卡、互聯網營銷、電子競技概念跌幅居前。流動性來看，年末資金面雖存結構供需矛盾但整體仍平穩，疊加財政集中投放將至，跨年波瀾有限。國壽安?；鹫J為，短期可以對市場略偏樂觀一些，無論是政策方面的信號還是市場調整后的參與者行為，近期都出現了一些積極信號。隨著前期獲利盤兌現、美聯儲加息、資管新規、銀行流動性短期擾動等風險的釋放，市場情緒趨于平穩，風險偏好逐步恢復。但利率與宏觀流動性不支持風格切換，大票占優的結構性行情料將延續。行業方面，越來越多的行業利潤向領先者歸集，盈利向好疊加估值溢價使得白馬龍頭再次成為市場修復的主力，或將向二線、中盤擴散。繼續看好消費行業，尤其推薦食品飲料、家電中細分領域的龍頭。主題投資方面，保持關注大數據、半導體、5G等事件進展和投資機會。