上周市場普漲，延續快牛格局。上證綜指上漲8.1%，滬深300指數上漲7.23%，中證500指數上漲11.84%，創業板指上漲11.8%。周五兩市成交突破2萬億，市場熱情高漲。市場風格趨于均衡，輕工、農業漲幅居前。
5月匯豐PMI再度低于預期。5月制造業PMI初值為49.1，較4月終值48.9小幅反彈，但低于市場預期，并依然低于榮枯線水平。從分項指標來看，新訂單分項小幅回升0.6至49.3，但依然處于收縮區間，而產出分項也繼續大幅下滑1.6至48.4。經濟下行壓力猶存，穩增長政策進入實施階段，累計效果可能在下半年顯現。5月18日以來，發改委共批復超逾4500億元基建項目，而首批確立的12個水利項目PPP試點也正式出爐。國務院印發《中國制造2025》，部署全面推進實施制造強國戰略，推進信息化與工業化深度融合、推行綠色制造、大力推動重點領域突破發展等9項戰略任務和重點。相關改革和產業政策的出爐為市場情緒的激發和市場題材的炒作提供了一定的動力。
上周五的例會上，證監會表示將調查12起異常交易類案件，加大對違法違規行為打擊力度。同時，據媒體報道，有關監管方面已開始嚴密排查恒生HOMS系統，要求券商匯總與信托的合作協議、合作規模等，并要求相關券商盡快制定、上報整改方案。管理層借此控制股市過快上漲節奏的意圖較為明確。
從市場資金面來看，盡管近兩周新增股票和基金開戶數較4月末有所回落，但仍處于較高水平。4月以來交易賬戶占比持續高位以及持倉賬戶連續增加反映市場情緒仍在上升趨勢中。目前兩市融資余額已突破2萬億元，市場賺錢效應帶來增量資金仍在加速進場。供給方面，新一批IPO名單公布，證監會再度核準了23家企業的首發申請，進程顯著加快。
總體而言，市場仍在強勢格局之中，IPO帶來階段性沖擊。管理層控制市場過快上漲的政策意圖依然存在，去杠桿和監管風險仍是潛在隱患。策略操作上仍建議保持均衡。
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