國壽安保股市周評：地方債務置換緩釋系統性風險，經濟數據低迷亟待穩增長措施

上周市場走勢呈現分化的特征。主板市場漲勢減緩，上證指數全周上漲2.44%，滬深300指數上漲1.30%。創業板指數創出新高，創業板指數全周大漲5.78%，突破3200點，中小板指數上漲7.78%，顯示成長股及主題投資仍然是最受市場關注的投資機會。

上周財政部、央行和銀監會三部委聯合發布地方政府債券定向發行的通知，定向發行的方式解決了此前商業銀行對于地方債認購意愿低的問題，也緩解了市場對于地方債務供給沖擊帶來的擔憂。存量地方債務以平臺貸款和非標為主，收益率約為7-8%，負債久期2-3年。高利率、短久期對接低收益（公益性）、長久期資產，積累了一定系統性風險。置換成地方政府債券，長久期、低利率，對接公益類資產，可以達到緩釋系統性風險的目的。

上周四國家統計局公布了4月份宏觀運行數據，與市場預期基本一致，整體情況依然低迷，其中1-4月規模以上工業增加值同比增長6.2%，創近六年新低。投資方面，固定資產投資同比增長12.0%，增速比1-3月份回落1.5個百分點。經濟數據的低迷使得來自宏觀政策方面的“穩增長”措施更為必要，未來期待財政與貨幣政策的雙雙發力。建議關注國壽安保滬深300指數基金、國壽安保中證500ETF及其聯接基金。

風險提示：投資有風險，請理性選擇投資產品。投資者投資本產品時，應認真閱讀產品合同等法律文件，并以相關法律文件為準。 

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