上周A股市場雖有震蕩，但最終收漲，特別是周四、周五兩個交易日，各類主題表現較為突出。上周上證綜指漲1.39%，滬深300指數漲0.75%。中小板、創業板指數分別上漲2.81%和3.32%。主題方面，上周上漲較多的主題有虛擬現實、智能制造等，而新能源汽車、自貿區等前期漲幅較大的主題上周略有下跌或漲幅較小。行業方面，上周表現較好的有電子（+7.83%），綜合（+5.54%）和通信（+5.43%）；漲幅落后的有公用事業（+0.60%）、交通運輸（+0.21%）和非銀金融（-2.12%）。
上周央行宣布，為加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，探索常備借貸便利（SLF）利率發揮利率走廊上限的作用，結合當前流動性形勢和貨幣政策調控需要，決定于2015年11月20日下調分支行常備借貸便利利率。對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%。我們認為，從構建利率走廊的角度而言，設定明確的利率上限有助于從價格方面穩定市場預期，避免資金面大幅波動，對于IPO即將開閘對于資金面可能造成的擾動將起到平滑的作用。
上周公布的美聯儲10月FOMC會議紀要顯示，絕大多數委員認為12月會議時，加息的先決條件或滿足，屆時加息可能是合適的，來自海外的風險因素在降低。近幾周，美聯儲官員頻繁發表講話，紛紛傳遞了加息臨近的信號。我們認為，在12月15-16日召開的FOMC會議上，聯儲大概率將宣布加息。由于美聯儲12月加息幾乎已經成為市場共識，因此，加息對全球資本市場和中國A股市場的影響基本在預期之內，投資者不必過度擔憂。我們將密切關注12月初即將公布的非農就業數據等美國宏觀經濟各項指標的變動情況。
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