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1、資產配置策略

本基金通過定量與定性相結合的方法分析宏觀經濟和證券市場發展趨勢，評估市場的系統性風險和各類資產的預期收益與風險，據此合理制定和調整股票、債券、現金等各類資產的比例，在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，力爭投資組合的穩定增值。在大類資產配置上，本基金將優先考慮股票資產的配置，剩余資產將配置于債券和現金類等大類資產上。除主要的股票及債券投資外，本基金還可通過投資衍生工具等，進一步為基金組合規避風險、增強收益。

2、“低碳經濟”主題界定

本基金所界定的低碳經濟主題主要是能夠直接、間接或者在未來可能會降低溫室氣體排放的行業，而這些行業通過科學技術手段生產出來的產品或服務能夠幫助人類社會更好的實現長期碳中和的全球低碳經濟目標。所處上述相關的細分行業以及擁有這些科學技術手段、具備相關創新能力的公司都是本基金的主題投資范圍。

國內十四五規劃中關于減少碳排放的相關政策是我們低碳經濟主題投資的主線：構建現代能源體系，需要大力提升風電、光伏發電規模，提高特高壓輸電通道利用率，加快電網基礎設施智能化改造建設；同時，積極應對氣候變化，需要推動能源清潔低碳安全高效利用，深入推進工業、建筑、交通等領域低碳轉型；另外，推進新型城市建設，大力發展智能建造，推廣綠色建材，建設低碳城市等政策都是我們投資范疇。

本基金投資標的將圍繞碳中和目標下減碳路徑所涉及的相關產業鏈和行業，具體的減碳路徑、對應產業鏈如下：

1）電力領域：對應新能源產業鏈。包括光伏、風電、核電、水電、分布式發電、儲能、特高壓、智慧電網。

2）交通領域：對應新能源車產業鏈。包括新能源車及其核心零部件（動力電池、核心資源與材料）、智慧交通（汽車智能化、汽車電子、芯片）。

3）建筑領域：對應綠色建筑產業鏈，包括環保建材、裝配式建筑。

4）公共領域：對應環保產業鏈。投資領域為環保裝備和污染治理，包括廢水、廢氣、廢渣、土壤污染的監測、處置設備與材料。

5）工業領域：對應節能減排產業鏈。指在工業生產環節中，通過技術升級與工藝改造減少碳排放量，涉及鋼鐵、化工和機械設備行業。其中：鋼鐵行業主要關注綠色生產工藝改造，包括特種鋼鐵、電爐煉鋼和氫能煉鋼，實現鋼鐵生產脫碳；化工行業主要關注研發化工新材料和新技術，實現非化石能源對傳統能源的替代，促進節能減排；機械設備行業主要關注兩方面，一是新能源設備，主要滿足下游新能源裝機量需求，包括光伏設備、鋰電設備、水電及風電設備、天然氣設備及其核心零部件企業；二是新設備替代傳統機械設備的轉型，包括軌道交通設備、節油發動機和自動化設備。

若未來由于技術進步、外部突發事件、以及政策的變化等導致本基金低碳經濟主題相關行業和公司相關業務的覆蓋范圍發生變動，基金管理人可在履行適當程序后對上述定義進行補充和修訂。

3、股票投資策略

本基金在識別低碳經濟主題相關企業的基礎上，通過自上而下和自下而上相結合的方法，挖掘優質投資標的，構建股票投資組合。具體而言：

（1）行業分析策略

與低碳經濟主題相關企業可能包含不同的行業和細分子行業，本基金將綜合考慮相關行業的發展空間、發展前景、行業壁壘、技術深度、競爭格局、行業帶動效應等因素，以及國家科技創新政策、產業政策對各行業的影響等，重點配置具備發展前景、具備技術深度、競爭格局良好或者受益于國家科技創新政策或產業政策的行業。

（2）個股投資策略

1）公司基本面分析

本基金將通過對企業經營和核心競爭力、創新能力、發展前景、公司治理合理、管理團隊等因素的綜合考慮，選擇優質投資標的納入投資組合。

①在公司經營和競爭力方面，對企業的生產、技術、市場、經營狀況，以及行業地位、財務狀況等方面進行深入研究，評估具有核心競爭力或增長潛力的企業。

②在企業創新水平及發展前景方面，對企業技術水平、創新研發能力、技術廣度和深度等方面進行深入分析，評估具備創新能力或者發展前景的企業。

③在公司治理和管理層方面，對企業的公司治理結構、公司戰略、管理層及管理團隊、信息透明度等方面進行分析，選擇公司治理合理、管理層相對穩定的企業。

2）估值水平分析

本基金針對低碳與科技類的企業可供選擇的估值方法包括但不限于市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市銷率（P/S）、市盈率－長期成長法（PEG）、企業價值/銷售收入(EV/SALES)、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）、自由現金流貼現模型（FCFF，FCFE）或股利貼現模型（DDM）等。

3）股票組合的構建與調整

本基金從中觀維度挑選最具優勢的細分賽道，構建投資組合。從微觀角度對低碳經濟企業進行自下而上的分析遴選，緊密跟蹤的基礎之上精選投資標的。

（3）港股通投資策略

本基金可通過港股通機制投資港股通機制下允許買賣的規定范圍內的香港聯交所上市的股票。對于港股通標的股票，本基金主要采用“自下而上”個股研究方式，精選出具有投資價值的優質標的。其篩選維度主要是低碳經濟方向相關的標的，具體同A股投資策略。

4、債券投資策略

本基金將采取類屬資產配置策略、期限結構策略、久期調整策略、信用債選擇策略、分散投資策略、回購套利策略、可轉換債券投資策略等投資管理手段，對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券品種價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。

（1）類屬資產配置策略

本基金通過對宏觀經濟變量和宏觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷證券市場對上述變量和政策的反應，并根據不同類屬資產的風險來源、收益率水平、利息支付方式、利息稅務處理、附加選擇權價值、類屬資產收益差異、市場偏好以及流動性等因素，采取積極投資策略，定期對投資組合類屬資產進行最優化配置和調整，確定類屬資產的最優權數。

（2）期限結構策略

收益率曲線形狀變化的主要影響因素是宏觀經濟基本面以及貨幣政策，而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對收益率形狀有一定影響。對收益率曲線的分析采取定性和定量相結合的方法。定性方法為：在對經濟周期和貨幣政策分析下，對收益率曲線形狀可能變化給予一個方向判斷；定量方法為：參考收益率曲線的歷史趨勢，同時結合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，對未來收益率曲線形狀做出判斷。

在對于收益率曲線形狀變化和變動幅度做出判斷的基礎上，結合情景分析結果，提出可能的期限結構配置策略。

（3）久期調整策略

本基金將根據中長期內的宏觀經濟波動趨勢，形成對未來市場利率變動方向的預期，在一定范圍內適當對資產組合久期進行動態調整。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以增強投資組合收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌帶來的風險。

（4）分散投資策略

本基金將適當分散行業選擇和個券配置的集中度，以降低個券及行業信用事件給投資組合帶來的沖擊。

（5）回購套利策略

回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產品投資和回購交易結合起來，管理人根據信用產品的特征，在信用風險和流動性風險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。

（6）可轉換債券及可交換債券投資策略

本基金投資于可轉換債券、可交換債券等含權債券品種，該類債券賦予債券投資者某種期權，比普通債券投資更加靈活。本基金將綜合研究此類含權債券的債券價值和權益價值，債券價值方面綜合考慮票面利率、久期、信用資質、發行主體財務狀況及公司治理等因素；權益價值方面仔細開展對含權債券所對應個股的價值分析，包括估值水平、盈利能力及未來盈利預期，此外還需結合對含權條款的研究綜合判斷內含期權的價值。本基金力爭在市場低估該類債券價值時買入并持有，以期在未來獲取超額收益。

1）可轉換債券投資策略

可轉換債券是一種被賦予了股票轉換權的債券，投資者可以在約定期限內按照事先確定的價格和比例將該債券轉為對應的普通股?？赊D債的價值取決于普通債券價值加上內含的轉股權等期權價值?？赊D債同時具有股性和債性這兩種性質，當正股下跌時，可轉債中的普通債券價值可以作為其價格支撐，以此抵御下跌風險；當正股上漲時，可轉債中的轉股期權能夠使其分享股票價格上漲帶來的收益。

a.個券精選策略。本基金對可轉債發行公司的基本面進行分析，包括所處行業的景氣度、公司成長性、市場競爭力等，并參考同類公司的估值水平，判斷可轉換債券的股權投資價值；基于對利率水平、票息率、派息頻率及信用風險等因素的分析，判斷其債券投資價值；采用期權定價模型，估算可轉換債券的轉換期權價值。綜合以上因素，對可轉換債券進行定價分析，決定可轉債個券的投資策略。

b.條款博弈策略?？赊D換債券通常設置一些特殊條款，包括修正轉股價條款、回售條款和贖回條款等，在特定的環境下對可轉換債券價值有較大影響。本基金將結合發行人的經營狀況以及市場變化趨勢，深入分析各項條款挖掘可轉換債券的投資機會。

c.套利策略?？赊D換債券可根據條款約定的轉股價格轉換為發行人的股票。當可轉換債券的轉股溢價率為負時，買入可轉換債券并賣出股票有望獲得價差收益。本基金將積極關注可轉換債券與正股之間的套利機會，增強基金投資組合收益。

2）可交換債券投資策略

可交換債券與可轉換債券的主要區別在于發行主體不同，可轉換債券的發行主體為上市公司，可交換債券的發行主體為上市公司股東?？山粨Q債券的投資策略與可轉換債券接近，區別主要在于發行人推動轉股的意愿存在差異，對定價存在一定影響。

（7）證券公司短期公司債券投資策略

基于控制風險需求，本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風險、流動性風險等方面的因素，適當投資證券公司短期公司債券。

（8）信用債投資策略

本基金將通過經濟周期、財政及貨幣政策、信用債市場結構及供需、信用利差曲線等多維度的研究和分析，確定信用債券的整體配置比例。本基金將利用公司內部信用評級體系，對債券發行主體所在行業發展以及公司治理、財務狀況等信息進行深入研究并及時跟蹤。在此基礎上，結合債券發行具體條款，對債券的收益性、安全性、流動性等因素進行分析。同時參考債券外部評級，對債券發行人和債券的信用風險細致甄別，做出綜合評價，并著重挑選資質良好及信用評級被低估的券種進行投資。 

5、資產支持證券投資策略

本基金對資產支持證券的投資，將在基礎資產類型和資產池現金流研究基礎上，分析不同檔次證券的風險收益特征，本著風險調整后收益最大化的原則，確定資產支持證券類別資產的合理配置，同時注意流動性風險，嚴格控制資產支持證券的總量規模，對部分高質量的資產支持證券可以采用買入并持有到期策略，實現基金資產增值增厚。

6、融資投資策略

本基金將基于策略性投資的需要，依據謹慎原則及在保證風險資產實際投資比例不超過風險資產投資比例上限的前提下，有選擇地參與績優股票的融資交易，提高基金資產投資收益。同時充分考慮融資買入股票的流動性，控制流動性風險。

7、股指期貨投資策略

本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。

8、國債期貨投資策略

本基金的國債期貨投資將以風險管理為原則，以套期保值為目的。本基金管理人將按照相關法律法規的規定，結合國債現貨市場和期貨市場的波動性、流動性等情況，通過多頭或空頭套期保值等策略進行操作。

9、信用衍生品投資策略

本基金將適當投資信用衍生品及其掛鉤債券，以在控制信用風險的前提下提高組合投資收益。在進行信用衍生品投資時，將根據風險管理的原則，以風險對沖為目的，轉移信用衍生品所掛鉤債券的信用風險，改善組合的風險收益特性。收益率方面，將通過分析信用衍生品和掛鉤債券的合成收益率，選擇具備一定信用利差的信用衍生品及其掛鉤債券進行投資，并確定信用衍生品及其掛鉤債券的投資金額與期限。本基金僅投資于符合證券交易所或銀行間市場相關業務規則的信用衍生品。

10、股票期權投資策略

本基金的股票期權投資將以風險管理為原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股票期權的投資，以管理投資組合的系統性風險，優化組合的風險收益特性。

本基金的投資范圍主要為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括主板、創業板和其他經中國證監會核準或注冊上市的股票）、港股通標的股票、債券（包括國債、央行票據、金融債券、公開發行的次級債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、政府支持機構債券、政府支持債券、地方政府債券、證券公司短期公司債券、可轉換債券、可交換債券及其他經中國證監會允許投資的債券）、資產支持證券、債券回購、信用衍生品、貨幣市場工具、銀行存款（包括協議存款、定期存款、通知存款和其他銀行存款）、同業存單、股指期貨、國債期貨、股票期權以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。

本基金可以參與融資交易。

基金的投資組合比例為：股票資產占基金資產的比例為60%-95%，其中，投資于港股通標的股票占股票資產的比例為0-45%，投資于低碳經濟主題股票占非現金基金資產的比例不低于80%。每個交易日日終在扣除股指期貨、國債期貨和股票期權需繳納的交易保證金后，本基金持有不低于基金資產凈值的5%的現金或者到期日在一年以內的政府債券，其中，現金不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等。

本基金的投資范圍包括港股通標的股票，基金可根據投資策略需要或不同配置地市場環境的變化，選擇將部分基金資產投資于港股或選擇不將基金資產投資于港股，基金資產并非必然投資港股。

如果法律法規對上述投資比例要求有變更的，本基金可在履行適當程序后相應調整，并以調整變更后的投資比例為準。