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1、資產(chǎn)配置策略

本基金通過定量與定性相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場發(fā)展趨勢，評(píng)估市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和各類資產(chǎn)的預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此合理制定和調(diào)整股票、債券等各類資產(chǎn)的比例，在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，力爭投資組合的穩(wěn)定增值。在大類資產(chǎn)配置上，本基金將優(yōu)先考慮股票資產(chǎn)的配置，剩余資產(chǎn)將配置于債券和現(xiàn)金類等大類資產(chǎn)上。除主要的股票及債券投資外，本基金還可通過投資衍生工具等，進(jìn)一步為基金組合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)收益。

2、股票投資策略

本基金的股票資產(chǎn)主要投資于優(yōu)選行業(yè)中的績優(yōu)股票。本基金將通過全球視野選擇在行業(yè)中具備競爭優(yōu)勢、成長性良好和估值合理的股票。在價(jià)值取向上，采用合適的股票估值模型與分析系統(tǒng)選股模型，選擇具有投資價(jià)值的行業(yè)股票，構(gòu)造投資組合。本基金認(rèn)為，通過定量和定性分析，并結(jié)合深入的基本面分析和實(shí)地調(diào)查研究，最后通過橫向和縱向比較估值分析，可篩選出那些獲利能力強(qiáng)、成長性高、財(cái)務(wù)健康、核心競爭優(yōu)勢明顯、公司治理完善的上市公司。具體策略如下：

（1）行業(yè)精選策略

本基金的行業(yè)精選策略建立在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析、產(chǎn)業(yè)政策分析、行業(yè)景氣度分析、行業(yè)生命周期分析和行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析的基礎(chǔ)上，通過定性評(píng)價(jià)和行業(yè)估值模型分別篩選出在短、中、長期內(nèi)具有良好發(fā)展前景的行業(yè)。根據(jù)各行業(yè)所處生命周期、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)、行業(yè)景氣度變動(dòng)趨勢等因素，對(duì)各行業(yè)的相對(duì)投資價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤分析，挑選優(yōu)勢行業(yè)和景氣行業(yè)，使資產(chǎn)配置在優(yōu)選行業(yè)間輪動(dòng)。在此基礎(chǔ)上，通過專業(yè)人員深入調(diào)研和分析，實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)個(gè)股的精選。

（2）個(gè)股精選策略

1）個(gè)股定量分析策略

本基金管理人將重點(diǎn)考察盈利能力、估值水平等指標(biāo)，并根據(jù)這些指標(biāo)進(jìn)行打分、排序和篩選，從而建立本基金的股票備選庫。

其中盈利能力指標(biāo)包括但不限于資產(chǎn)收益率（ROE）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）、主營業(yè)務(wù)收入同比增長率、主營業(yè)務(wù)利潤同比增長率，估值水平包括但不限于市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市盈率相對(duì)盈利增長比例（PEG）。

2）個(gè)股定性分析策略

本基金將從行業(yè)發(fā)展前景及地位、運(yùn)營狀況、公司管理水平和治理結(jié)構(gòu)、核心競爭力等幾個(gè)方面對(duì)股票備選庫中的股票進(jìn)行定性分析，以進(jìn)行投資組合的構(gòu)建。

行業(yè)發(fā)展前景及地位：關(guān)注公司所處行業(yè)的周期特征、行業(yè)景氣度和行業(yè)集中度等，同時(shí)關(guān)注公司在所處行業(yè)中的地位，關(guān)注公司是否在生產(chǎn)、技術(shù)、市場等方面具備行業(yè)領(lǐng)先地位，及其是否在所在行業(yè)地位具有較大的上升空間。

運(yùn)營狀況：關(guān)注公司是否治理結(jié)構(gòu)完善、股東和管理層結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況穩(wěn)定良好，公司具備清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，并對(duì)市場變化反應(yīng)靈敏、內(nèi)控有力。

公司管理水平和治理結(jié)構(gòu)：關(guān)注公司是否具有誠信、優(yōu)秀的公司管理層和良好的治理結(jié)構(gòu)。是否具有誠信、優(yōu)秀的公司管理層，是為公司不斷制定和調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，把握正確的發(fā)展方向，保證企業(yè)資源實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置的基礎(chǔ)和前提，而良好的治理結(jié)構(gòu)能促使公司管理層恪盡職守、協(xié)調(diào)發(fā)展，提高決策效率，使得公司管理能使以企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和股東利益最大化為目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)長期的戰(zhàn)略發(fā)展。

核心競爭力：分析公司現(xiàn)有核心競爭力，判斷公司在現(xiàn)有規(guī)模、資源、技術(shù)、品牌、產(chǎn)品服務(wù)和創(chuàng)新等方面是否具備競爭對(duì)手長期內(nèi)難于復(fù)制的優(yōu)勢，在此基礎(chǔ)上，關(guān)注公司主營業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展能力及在行業(yè)中的地位，包括公司主營產(chǎn)品或服務(wù)是否具備良好的發(fā)展前景，是否具備成本優(yōu)勢，體系和團(tuán)隊(duì)是否具備較強(qiáng)的執(zhí)行能力、研發(fā)能力和創(chuàng)新能力等。

3）估值分析

對(duì)通過定量分析和定性分析篩選出的上市公司進(jìn)行投資前的估值分析，主要包括橫向比較分析和縱向比較分析。橫向比較分析指對(duì)市場中同類企業(yè)的估值水平進(jìn)行橫向比較，縱向比較分析指對(duì)擬投資上市公司的歷史業(yè)績和發(fā)展趨勢進(jìn)行縱向比較。

（3）港股通投資策略

本基金將結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和相關(guān)行業(yè)發(fā)展前景、跨市場對(duì)投資者的相對(duì)吸引力、國際可比公司估值水平等多因素綜合選擇投資方向和個(gè)股，重點(diǎn)投資于基本面良好、估值合理、具備稀缺性或具有成長性的優(yōu)質(zhì)港股。

3、債券選擇策略 

本基金將采取類屬資產(chǎn)配置策略、期限結(jié)構(gòu)策略、久期調(diào)整策略、個(gè)券選擇策略、分散投資策略、回購套利策略、可轉(zhuǎn)換債券投資策略、證券公司短期公司債券投資策略等投資管理手段，對(duì)債券市場、債券收益率曲線以及各種債券品種價(jià)格的變化進(jìn)行預(yù)測，相機(jī)而動(dòng)、積極調(diào)整。

（1）類屬資產(chǎn)配置策略

本基金通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量和宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行分析，預(yù)測未來的利率趨勢，判斷證券市場對(duì)上述變量和政策的反應(yīng)，并根據(jù)不同類屬資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)來源、收益率水平、利息支付方式、利息稅務(wù)處理、附加選擇權(quán)價(jià)值、類屬資產(chǎn)收益差異、市場偏好以及流動(dòng)性等因素，采取積極投資策略，定期對(duì)投資組合類屬資產(chǎn)進(jìn)行最優(yōu)化配置和調(diào)整，確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)權(quán)數(shù)。

（2）期限結(jié)構(gòu)策略

收益率曲線形狀變化的主要影響因素是宏觀經(jīng)濟(jì)基本面以及貨幣政策，而投資者的期限偏好以及各期限的債券供給分布對(duì)收益率形狀有一定影響。對(duì)收益率曲線的分析采取定性和定量相結(jié)合的方法。定性方法為：在對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和貨幣政策分析下，對(duì)收益率曲線形狀可能變化給予一個(gè)方向判斷；定量方法為：參考收益率曲線的歷史趨勢，同時(shí)結(jié)合未來的各期限的供給分布以及投資者的期限偏好，對(duì)未來收益率曲線形狀做出判斷。

在對(duì)于收益率曲線形狀變化和變動(dòng)幅度做出判斷的基礎(chǔ)上，結(jié)合情景分析結(jié)果，提出可能的期限結(jié)構(gòu)配置策略。

（3）久期調(diào)整策略

本基金將根據(jù)中長期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)趨勢，形成對(duì)未來市場利率變動(dòng)方向的預(yù)期，在一定范圍內(nèi)適當(dāng)對(duì)資產(chǎn)組合久期進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。當(dāng)預(yù)期收益率曲線下移時(shí)，適當(dāng)提高組合久期，以增強(qiáng)投資組合收益；當(dāng)預(yù)期收益率曲線上移時(shí)，適當(dāng)降低組合久期，以規(guī)避債券市場下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）個(gè)券選擇策略

本基金將利用公司內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系，對(duì)債券發(fā)行主體所在行業(yè)發(fā)展以及公司治理、財(cái)務(wù)狀況等信息進(jìn)行深入研究并及時(shí)跟蹤。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合債券發(fā)行具體條款，對(duì)債券的收益性、安全性、流動(dòng)性等因素進(jìn)行分析。同時(shí)參考債券外部評(píng)級(jí)，對(duì)債券發(fā)行人和債券的信用風(fēng)險(xiǎn)細(xì)致甄別，做出綜合評(píng)價(jià)，并著重挑選資質(zhì)良好及信用評(píng)級(jí)被低估的券種進(jìn)行投資。

（5）分散投資策略

本基金將適當(dāng)分散行業(yè)選擇和個(gè)券配置的集中度，以降低個(gè)券及行業(yè)信用事件給投資組合帶來的沖擊，防止發(fā)生基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（6）回購套利策略

回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產(chǎn)品投資和回購交易結(jié)合起來，基金管理人根據(jù)信用產(chǎn)品的特征，在信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購的不斷滾動(dòng)來套取信用債收益率和資金成本的利差。

（7）可轉(zhuǎn)換債券投資策略

由于可轉(zhuǎn)換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn)。本基金將選擇公司基本面優(yōu)良、具有較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行投資，并采用期權(quán)定價(jià)模型等數(shù)量化估值工具評(píng)定其投資價(jià)值，以合理價(jià)格買入并持有。本基金持有的可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票。

（8）證券公司短期公司債券投資策略

基于控制風(fēng)險(xiǎn)需求，本基金將綜合研究及跟蹤證券公司短期公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面的因素，適當(dāng)投資證券公司短期公司債券。

4、資產(chǎn)支持證券投資策略

本基金對(duì)資產(chǎn)支持證券的投資，將在基礎(chǔ)資產(chǎn)類型和資產(chǎn)池現(xiàn)金流研究基礎(chǔ)上，分析不同檔次證券的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，本著風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益最大化的原則，確定資產(chǎn)支持證券類別資產(chǎn)的合理配置，同時(shí)注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總量規(guī)模，對(duì)部分高質(zhì)量的資產(chǎn)支持證券可以采用買入并持有到期策略，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)增值增厚。

5、融資投資策略

本基金將基于策略性投資的需要，依據(jù)謹(jǐn)慎原則及在保證風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)實(shí)際投資比例不超過風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例上限的前提下，有選擇地參與績優(yōu)股票的融資交易，提高基金資產(chǎn)投資收益。同時(shí)充分考慮融資買入股票的流動(dòng)性，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

6、股指期貨投資策略

本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，以套期保值為目的，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，本著謹(jǐn)慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。

7、國債期貨投資策略

本基金的國債期貨投資將以風(fēng)險(xiǎn)管理為原則，以套期保值為目的。本基金管理人將按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，結(jié)合國債現(xiàn)貨市場和期貨市場的波動(dòng)性、流動(dòng)性等情況，通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行操作，獲取超額收益。

8、股票期權(quán)投資策略

本基金的股票期權(quán)投資將以風(fēng)險(xiǎn)管理為原則，以套期保值為目的，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，本著謹(jǐn)慎原則，參與股票期權(quán)的投資，以管理投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。

本基金的投資范圍主要為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括中小板、創(chuàng)業(yè)板和其他經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票）、港股通標(biāo)的股票、國債、中央銀行票據(jù)、金融債券、次級(jí)債券、企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、政府支持債券、地方政府債券、證券公司短期公司債、資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定）。

本基金可以參與融資交易。

如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。

基金的投資組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為5-50%，其中，投資于港股通標(biāo)的股票占股票資產(chǎn)的比例為0-50%；每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨、國債期貨和股票期權(quán)合約需繳納的交易保證金后，本基金持有不低于基金資產(chǎn)凈值的5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券，其中，現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購款等。

本基金的投資范圍包括港股通標(biāo)的股票，基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股，基金資產(chǎn)并非必然投資港股。

如果法律法規(guī)對(duì)上述投資比例要求有變更的，本基金將及時(shí)對(duì)其做出相應(yīng)調(diào)整，并以調(diào)整變更后的投資比例為準(zhǔn)。